投资者对中国房地产市场的信心似乎受到了政府支持该行业的承诺和一些政策放松的提振。 但分析师表示，中国高增长的房地产市场可能已成为过去。
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潮流可能正在转向动荡的中国房地产市场。
投资者对该行业的信心似乎正在改善，因为最近几周债券数量和价格上涨，部分原因是政府承诺支持该行业和一些宽松的政策。
但分析人士表示，中国高增长的房地产市场可能已成为过去，在该行业最近出现好转后将永远改变。
信用评级机构标准普尔在4月初的一份报告中表示，中国对其住宅市场的强硬政策“已经触底”，但市场需要几个季度才能感受到监管放松的影响。
“当中国房地产市场摆脱这种调整时，它可能会永远改变，”标准普尔表示。 “我们预计将有更少的开发人员能够使用过去成功的高杠杆、快速转变策略。”
最近的报告显示，在过去几个月房屋销售暴跌后，一些城市和银行准备支持房地产。
中国人民银行金融市场司司长周兰告诉记者，3月以来，受市场需求疲软影响，全国100多个城市的银行平均下调房贷利率20至60个基点。周四。
他还指出，Covid 如何影响一些人的收入以及他们按时还清抵押贷款的能力。
今年很难看到情况得到解决……我们将看到开发商无法偿还债务。
加里·吴
法国外贸银行亚太地区经济学家
政府立场 [is] 为了防止传染，并防止房地产行业对实体经济的溢出效应，”法国外贸银行亚太经济学家 Gary Ng 本月早些时候在接受 CNBC 电话采访时告诉 CNBC。
穆迪认为，中国房地产行业的任何变化都会对经济产生重大影响，因为房地产及相关行业占 GDP 的近四分之一。 最新一波的 Covid 限制增加了已经放缓的增长压力。
“这些措施可能太窄了，”吴说，“现在我们看到了政策的微调。” “对于总体上符合当前监管目标或框架的开发商来说，最糟糕的时期已经过去。”
在当局于 2020 年 8 月推出所谓的“三条红线”政策后，中国房地产开发商面临的问题达到顶峰，该政策旨在遏制因过度债务推动的多年增长。 该政策针对公司的现金流、资产和资本水平设定了债务限额。
尽管许多开发商相应地降低了债务水平，但该政策的结果是银行变得不太愿意向该行业放贷。
在此背景下，全球负债最多的开发商恒大在去年底首次陷入违约。 随着债务危机的展开，其他中国开发商也开始出现压力迹象——一些拖欠利息，而另一些则完全拖欠。
债券数量增加，价格上涨
以中国房地产开发商为主的亚洲高收益债券市场今年第一季度的债券发行量有所下降。 根据 Dealogic 的数据，该地区仅发行了 44 亿美元的债务，比一年前减少了约 85%。
“这是由于中国房地产开发商在该行业越来越紧张和紧张的情况下基本上被排除在债券市场之外，”Delocic 说。
然而，在那之后的 3 月中旬，情绪发生了一些变化 中国已表示支持其公司，并表示当局将努力稳定陷入困境的房地产行业。
根据在线固定收益交易平台 MarketAxess 的数据，3 月中旬房地产债券市场的债券交易量跃升至近 7 亿美元，较本月初的逾 5.83 亿美元增长近 20%。
到 3 月下旬，交易量进一步增加，超过 7 亿美元，然后在 4 月再次减少。
债券价格也相应上涨。 Ice Bofa 高收益亚洲美元指数在 3 月中旬至 4 月初期间上涨了 15% 以上。
野村在 4 月 4 日的一份报告中表示，三个省份也放宽了政策，其中包括取消对没有完全当地居住权的人的购房限制——这应该会提振短期情绪。
“这些政策宽松措施符合我们的预期，凸显了地方政府意识的增强以及他们为应对实体房地产市场迅速恶化所做的努力，”野村援引政府数据表示，30 个主要城市的销售额下降了 47%一年下来。 ——一年三月。
Natixis Ng 表示，现在有更多主要开发商，尤其是国有开发商，可以以更便宜的价格购买土地或收购其他房地产资产。 他指出，该公司的分析发现，到目前为止，十分之七的土地收购是由国有企业进行的，这表明私营部门仍在遭受苦难。
本月初，开发商 佳兆业宣布进入战略合作 与招商蛇口工业区控股和中国长城资产管理，均为国有。 香港证券交易所的一份文件显示，该协议将包括合资企业和资产收购。
开发商的前景
分析师表示，尽管乐观，但开发商的未来情况可能会进一步恶化。
标准普尔指出，到目前为止，放宽政策是针对需求方面的，而不是针对单位供应方面的。
她在上周的简报中说：“即使购房者的情绪有所改善，供应也可能受到限制，因为资金优先用于完成先前售出的房屋并偿还债务。” “默认值将随着 [the] 随着销售放缓，低迷仍在继续， [continued] 由于缺乏信任，融资渠道变窄。”
该评级机构表示，它认为现在有 20 家开发商面临流动性紧缩，另外 4% 的开发商可能在合资模式下面临风险。
今年早些时候，一些开发商宣布他们将这样做 无法按时公布财务业绩。
不去揣测
尽管有更多支持房地产的消息，Ng 表示，北京的基调仍然集中在防止在之前火热的市场中投机，这意味着房价不会上涨太多。
因此，受益于房价上涨的公司将需要适应，他说。 ‘我们会看到开发商不会 [be] 能够还清债务。
分析人士表示，近期事态发展的主要结果是中国的房地产投资政策发生了变化。
“从长远来看，政策将遵循‘住房是为了生活，而不是投机’的原则，”标准普尔全球表示，“至少在某种程度上，新的商业模式需要与这一目标保持一致。”
去年10月，中信资本董事总经理沉毅文在北京举行的AVCJ投资会议上表示，房地产很可能成为一种公共产品，让更多人在中国买得起房。
“这就是为什么你会看到所有开发商都陷入困境，因为公用事业应该由国有企业主导，”Trustar Capital 的管理合伙人沉说。 “不应该过分关注 [of] 首都。 另一方面，资本应该流向创新。”
“创作者。屡获殊荣的问题解决者。音乐布道者。无法治愈的内向。”
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