中国的问题继续堆积

中国的经济前景依然黯淡。 一些人，尤其是北京当局，预计近期刺激经济的努力将很快见效，特别是拨出大量公共资金支持房地产市场，并开始解决中国旷日持久的房地产危机。 也许随着时间的推移，情况会有所改善，但五月份的数字和评论表明，目前还没有好消息，而且可能在很长一段时间内都不会出现。

自2021年以来，房地产一直是中国经济困境的中心，也是北京最新刺激措施的重点。 多年来，当局愚蠢地忽视了该行业的问题，去年年底开始注意到这一问题。 他们制定了一项计划，旨在消除过剩住房对房产价值的负担，并鼓励更多家庭的购买兴趣。 其中一些计划包括中国人民银行（PBOC）的降息，尽管该银行迄今为止反应较慢。 更令人兴奋的是，北京取消了抵押贷款的最低长期利率，并为中资银行向购房者提供更多贷款制定了特殊规定。 最引人注目的是，政府利用中央政府信贷筹集了约1万亿元人民币（约合1400亿美元）来购买空置房产。

到目前为止，还没有任何积极回应的迹象。 房屋销售继续下降。 今年前5个月，同比下降30.5%。 新房价格也持续下降。 去年 5 月，中国主要城市的住宅价格比 2023 年 5 月的水平低 4.3%，与 4 月份的 3.5% 降幅相比，下降速度加快。

但随着房地产价格持续下跌，且大多数中国人仍将财富留在国内，如果消费者支出继续下降，我们不应感到太惊讶。 5月份零售额比去年5月份增长3.7%，强于4月份2.3%的增幅，但仍远低于北京今年5%的实际增长目标。 与此同时，中国的私营企业在很大程度上仍然不愿意投资于扩张、现代化或招聘。

制造业是经济中最具活力的领域之一。 5月份工业生产同比增长5.6%。 但即使是这一亮点也不足以提供欢呼的理由，更不用说重新乐观了。 这一增长在很大程度上反映了中国政府推动建立新的高科技生产能力，但由于产量已经超过国内需求，整个情况引发了人们对受提振的中国工厂将在哪里销售其产品的疑问。 美国和欧盟都对中国制造的电动汽车征收关税，并对中国贸易表现出敌意。 即使在这个特定领域也有放缓的迹象。 5 月份工业生产增幅远低于 4 月份 6.7%的增幅。

外国对华投资持续下降的消息让这一远非光明的景象变得更加黯淡。 中国长期以来依赖外国投资来增强其技术实力和经济活力。 今年前五个月，在北京 国家统计局 他指出，中国外商直接投资达4125亿元人民币（约合5.68亿美元）。 这比去年同期的流量水平大约低 30%。 此外，这些最新数据显示下降速度比 1 月至 4 月期间更快^y 对华外国直接投资连续第二个月下降。

北京的规划者无疑是在告诉他们的老板，最近实施的解决房地产危机的政策需要很长时间才能见效。 毫无疑问，习近平和其他官员愿意相信这一点。 确实，这可能是真的。 但迄今为止的数字表明，距离实现这种帮助还有很长的路要走。 与此同时，当局将面临公众和中国商界的不满。