中国 GDP：疲软的数据会损害习近平雄心勃勃的政策议程吗？

中国周一发布第三季度经济增长预测，正值这个世界第二大经济体的关键时刻。

国家统计局的 GDP 和其他指标反映了两大经济冲击的初步影响：中国最大的房地产开发商之一恒大的债务危机，以及广泛而瘫痪的能源短缺。

习近平主席的政府在缓解占国内生产总值 30% 的房地产行业的压力方面几乎没有采取任何行动。

相反，北京将其视为监管更多资产开发商的“机会之窗”视为对中国金融稳定的主要威胁。

“国际货币基金组织康奈尔大学中国部前负责人伊斯瓦尔·普拉萨德（Easwar Prasad）可能大大削弱了中国本已疲软的增长势头、房地产投机和能源短缺，”他说。

他补充说，习近平和副总理兼总统最信任的经济顾问刘鹤“似乎已准备好接受以长期金融稳定为代价的重大短期增长衰退”。

以下是下周版本中需要注意的五件事：

中国经济是否按季停滞？

与去年同期相比，去年第一季度中国经济增长了 12.7%，当时湖北省中部的 Govt-19 疫情严重扰乱了全国的经济活动。

然而，这一大幅跃升涵盖了今年前三个月略高于 0.4% 和第二季度 1.3% 的第一季度扩张。

高盛分析师预测，第三季度经济产出不会按季增长。 他们在 9 月 28 日的一份报告中表示，中国第四季度的前景存在“重大不确定性”，“政府管理常青压力的方法、环境目标执行的程度和政策放松”。

9月固定资产投资恒大效应如何？

9 月 13 日，恒大警告称，8 月的月销售额与 6 月相比几乎减少了一半，并预测 9 月将再次陷入黑暗，这通常是该行业的丰收月。

更详细地说，该国 30 个最大城市的房地产销售在每年 9 月份下降了近三分之一。 9 月是固定资产投资最疲软的月份，它监控房地产和基础设施支出。 固定资产投资增速已从上半年的 12.6% 放缓至 1-8 月的 8.9%。

2018 年开始的习近平第二个时期的基础设施投资增长继续放缓，超过了他的第一个时期（2013-17 年），反映了他的管理层对地方政府融资工具的信贷水平的担忧，这些工具使大多数基础设施投资破产。

电力短缺如何影响工业生产？

工业生产增长已经放缓——8 月份仅为 5.3%，而 6 月份为 8.3%——中国电力危机的严重程度，就像恒大一样，在 9 月份震惊了从工厂主到经济学家的所有人。

电力短缺的主要原因因地区而异。 它们包括煤炭短缺和煤炭价格上涨。

麦格理首席中国经济学家拉里胡表示，中国经济计划部已采取措施解决煤炭短缺问题，但“无意改变今年的能源消费目标”。 因此，他预测广泛的电力配给可能会持续到第四季度。

零售额会再次上升吗？

8 月份零售额仅增长 2.5%，高于 7 月份的 8.5%，低于市场预期的 7%。

如果这种情况持续下去，中国的政策制定者将难以重启因投资和工业生产增长疲软而苦苦挣扎的经济。 在最近的一份投资报告中，Enoto Economics 的 Diana Choileva 预测“商店里的痛苦更多，因为 G 更积极地谈论房价上涨以解决不平等的主要根源。”

这些挑战是否会使 G 及其经济集团在第四季度的政策变得更容易？

普拉萨德警告说，“政府同时加强国家对经济控制的举措以及其对私营公司意图的模糊性可能会拖累长期增长。”

但自今年早些时候施对中国民营科技集团的打压，以及将恒大和其他开发商推向破产边缘的愿望以来，他没有表现出从根本上改变中国经济模式的迹象。 周一的数据发布可能被证明是对这一雄心勃勃的政策议程的初步考验。