冠状病毒打破了选举和增长的循环——中国除外

Tetsushi Takahashi 于 2017 年 4 月至 2021 年 3 月担任日经中国局局长和北京日记专栏作家。

东京——以自民党为首的日本政府预计将在今年夏天宣布刺激方案，并在秋季宣布下议院选举，但这些天很少有人谈论这些问题。

日本首相菅义伟可能有以下计划：积极推动 COVID-19 疫苗接种并逐步放宽限制； 发布一系列刺激措施以支持经济； 众议院正在融化，但仍有一些势头。

但 Suga 的计划被高传染性 COVID-19 delta 变种的迅速传播破坏了，而这种增长使政府无法解除旅行限制。

与此同时，在周日横滨市长竞选中，获得菅义伟全力支持的前公安局长大野寺八郎惨败，显示了政治未来的不确定性。 随着自民党总统选举的临近，众议院选举也将临近。 面对如此黯淡的前景，政府几乎没有时间制定有效的刺激方案——而且没有多少市场参与者对此抱有太大希望。

由于三项补充预算，2020 财年的国家预算总额增至 175 万亿日元（1.59 万亿美元），政府最终支付了超过 30 万亿日元的本财政年度未支出。

”目前不需要只能被解释为选举策略的刺激计划，” 伊藤忠经济研究所首席经济学家 Atsushi Takeda 说。

政治经济周期理论是由美国诺贝尔经济学奖获得者威廉·诺德豪斯等人提出的。 The main premise is that when elections approach, the ruling party will look for ways to support the economy. 其中包括收紧财政政策和对中央银行采取更有利的货币政策的压力。

选举后情况正好相反。 政府别无选择，只能收紧财政和货币政策，以防止经济过热。 结果，经济在选举前上升，然后下降——因此政治商业周期显现出来。

该理论起源于美国，用于解释四年一次的总统选举与商业活动之间的关系。 人们普遍认为，美国经济在选举年达到顶峰，然后放缓。 选举 – 被认为是民主的基础 – 对经济周期产生影响的想法以其自身的方式具有说服力。

但由于 COVID-19 大流行，该理论最近未能实现。 民主国家一直专注于遏制 COVID-19，以至于他们无法调整经济政策以适应选举的时间。

在美国，乔·拜登总统上任后就推出了 2 万亿美元的美国就业计划，重点是大规模的基础设施投资。 如果 delta 变量继续肆虐，可能需要采取更多刺激措施，但距离下一届总统大选还有三年多的时间，届时政府可能已经没有新措施的想法了。

具有讽刺意味的是，最能体现政治商业周期的国家可能是中国，它由共产党统治，没有民主资格。

中国共产党全国代表大会每五年举行一次，是选举国家杰出领导人的场合。 中国的增长率在国会年份往往更高。 事实上，上一次会议是在2017年，中国6.95%的年增长率是七年来的首次增长。 自那以后，它在 2020 年降至 2.3%。

下一次党代会将于 2022 年秋季在中国举行，即第 20 次党代会。对于习近平主席来说，这是一个重要的时刻，他将迎来前所未有的第三个任期。 北京可能会将经济刺激作为其准备工作的重中之重。

由于 COVID-19 的 delta 版本给欧洲、日本和美国的经济前景蒙上了阴影——即使疫苗接种率很高——随着五年会议的临近，中国可能有望重新实现高速增长。