分析：中国大型养猪户因亏损和债务增加而陷入困境

北京 – 中国最大的养猪户消耗了世界一半的猪肉，但似乎已经吃不消了。

大型农业公司已经进入该行业，并正在迅速实现现代化，但它们过于积极地扩大生猪存栏，导致随着需求下降，生猪价格下跌，损失增加，债务增加。

预计明年将出现更多巨额损失，这将使中国养猪企业面临减少存栏量和出售养殖场的压力，其中许多养殖场已空置。

然而，他们目前正在努力，希望等待市场低迷结束，并在价格最终恢复时获得回报。 这不仅增加了他们的风险，也增加了海外饲料供应商、基因公司和步履蹒跚的全球猪肉贸易的风险。

“这一切都取决于这些公司的财力有多雄厚，”美国加裕公司中国销售总监莱尔琼斯说，该公司向主要生产商供应种猪。

与从住宅建筑到电动汽车等中国其他行业一样，养猪业近年来将增长和市场份额置于利润之上，造成了盈余，压低了生猪价格，现在排挤了进口。

今年，中国的生猪平均价格甚至远低于效率最高的生产商的成本，这是近十年来的首次，仅在过去三个月，价格就下跌了 15%，至每公斤 14.5 元。

大连商品交易所最活跃的生猪期货自上周初以来下跌了 7.3%，至每吨 13,910 元（1,949 美元），这是近三年前交易以来的最低水平。

这次撤资对国家通过象征性购买官方储备和冬季猪肉消费旺季的开始来支撑价格的努力提出了挑战。

据官方媒体报道，该行业正在挤压年产值 2000 亿美元行业中的一些顶级生产商，截至 9 月底，仅排名前 10 的生产商今年的净债务就增加了 13%。

中国第三大、全球第五大生产商新希望六和去年出售了其农场，并于 7 月告诉投资者，它希望出售更多，同时将战略投资者引入其家禽和食品部门。

该公司周五告诉投资者，该公司在这些方面已经取得了“一些进展”，但没有提供细节。 该公司还表示，11月30日宣布的73.5亿元人民币私募股权发行将有助于其偿还贷款和抑制债务。

伦敦证券交易所数据显示，主要生产商Tech-Bank和福建奥农出售了自己或附属公司的股份以筹集资金，而奥农第三季度的债务股本比率达到8.26。 两家公司均未回应有关当前挑战和营运资金要求的置评请求。

债务扩张

江西正邦科技经过快速扩张成为中国第二大生产商，尽管得到了地方政府企业的支持，但去年仍被迫进行重组。

此外，随着中国经济的债务水平不断飙升，银行和地方政府提供支持的意愿或能力越来越低。

一家股票研究公司的分析师表示：“过去几年，银行能够放出大量贷款，因此这些公司的扩张速度非常快。”该分析师未获授权接受媒体采访，并拒绝透露自己的姓名。

但现在，特别是在企业债务水平很高的情况下，分析师表示：“他们很难从银行借到任何钱。”

分析师表示，最大的参与者——行业领先者墨源食品（一家低成本生产商，也是为数不多的产生现金流的生产商之一）和第二大温氏食品集团有限公司（大幅削减了成本）可能处于有利地位，可以在回转。 。 。

但随着中国猪肉产量创历史新高，挑战也越来越大，部分原因是北京方面此前的鼓励措施所留下的影响。北京担心食品价格波动，并在2010年底非洲猪瘟爆发导致一半生猪死亡后敦促大幅扩大生猪存栏量。 。 在国内。 。

自2018年以来，为了与其他主要上市公司一起寻求市场份额，仅牧原公司的生猪存栏量就增加了两倍多，目前其生猪数量是万洲国际集团的三倍，万洲国际集团拥有最大的生产商美国史密斯菲尔德食品公司。

华安证券分析师预计 2024 年上半年生猪产量将增长 10%。此前，中国 15 家大型上市养殖企业今年前 9 个月的生猪产量增长了 17%，尽管他们宣布了200头猪。 合计净亏损10亿元。

更糟糕的是，随着越来越多具有健康意识的消费者（尤其是年轻人和城市居民）转向家禽和其他食品，中国的猪肉消费因经济增长放缓和消费者偏好变化而受到损害。

疾病控制成本也急剧上升，非洲猪瘟现已流行，并对所有农场构成持续威胁。

中国农业部警告称，2024 年初该行业的损失将比一年前更高，并敦促生猪生产者减少产量。

尽管主要生产商削减了新设备支出并采取了其他成本削减措施，但大多数生产商仍不愿意逐步淘汰闲置农场并减少种畜存栏。

惠誉评级中国企业研究总监朱芙表示，“龙头企业在2020-21年扩张强劲，资本支出巨大，即使在目前疲软的价格下，他们也不愿意削减产能。”

（1 美元 = 7.1364 人民币）