外国投资者仍在回避中国

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尽管世界第二大经济体出现了有希望的改善迹象，但继 8 月份创纪录的资金流出之后，本月到目前为止，外国投资者已进一步抛售了 230 亿元人民币（约合 31.5 亿美元）的中国股票。

迄今为止，通过中国股市互联互通计划（允许外国投资者交易离岸股票）的销售速度比上个月出售的价值 120 亿美元的股票要慢。 尽管如此，中国股市仍有望创下今年最大的月度净流出。

尽管周五零售销售和工业生产数据好于预期，且上月底发布的官方制造业采购经理人指数(PMI)略有改善，但中国沪深300主要股票指数本周仍持平。 。 香港恒生中国企业指数本周下跌2%。

BigTed Wealth Management亚洲宏观研究主管陈东表示：“我们认为经济已经触底，数据也证实了这一点。”

8月份，工业生产同比增长4.5%。 衡量支出的零售额仍然疲软，增长了 4.6%。 这两项指标均高于分析师的预期，并分别超过 7 月份 3.7% 和 2.5% 的增长率。

8月份制造业PMI也略高于预期，从49.3升至49.7，接近扩张与收缩的50点。 另一项数据显示，8月份中国银行的新增贷款大幅增长，超出预期。

陈补充道：“通常在之前的周期中，全球投资者往往会更早采取行动。”他指出，股市的滞后反应中有更好的数据。

尽管许多投资者显示出经济表现正在触底反弹的迹象，但外国投资者所谓的“悲观峰值”是由于对中美关系和北京对私营部门的监管打压的担忧，他们表示经济表现有可能出现任何改善。 最近几年。

其他投资者将房价下跌和地方政府债务高企等国内问题视为经济困境可能持续的信号。

法国巴黎银行财富管理公司亚洲首席投资官普拉桑特·巴亚尼(Prashant Bayani)表示，由于房地产占家庭资产的70%，房地产销售和房价将拖累任何基于消费的复苏。

他说：“如果财富不减少，人们就不会舒服地消费，因为这占了他们财富的很大一部分。”

即使7月份中国政治局会议后“火箭筒”刺激的希望落空，政府也应该继续推出“强化措施”来支持股市，例如加大力度和激励措施来支撑房地产市场。 消费将会增加。

“我觉得我们正跌入谷底，问题是有什么好处？” 巴亚尼说道。

尽管今年几个月的经济表现不佳，而且一系列房地产开发商拖欠国际债券的付款，但迄今为止，北京方面对房地产的支持仅限于削减付款要求和抵押贷款利率等措施。

它还推出了直接支持股市的措施，自2008年金融危机以来首次削减股票交易税，并允许股票交易增加杠杆。

瑞银(UBS)驻孟买创业板股票策略董事总经理苏尼尔·蒂鲁马莱(Sunil Thirumalai)表示，在新冠疫情后的复苏失败后，投资者正在等待北京方面的稳定政策支持。

“无论你如何划分，中国股票都很便宜，”他说。 “我认为市场对此持非常怀疑的态度：在我们开始购买之前，我们会看到很多实际情况给我们信心。”