正如预期的那样，中国在 3 月份保持创纪录的贷款不变

上海（路透社）——正如预期的那样，中国 3 月份连续第七个月维持基准贷款利率不变，经济已经从上周采取的政策措施中受益，从疫情中复苏。

市场观察人士表示，在中国人民银行 (PBOC) 于 3 月 17 日表示将削减银行必须留作准备金的现金数额后，立即实施更多货币宽松政策的必要性有所减弱。

周一，一年期贷款最优惠利率维持在 3.65%，而五年期最优惠利率保持在 4.30%不变。

“短期降息的必要性和紧迫性不是很高，”仲量联行首席经济学家 Bruce Pang 表示。

他表示，虽然复苏步伐仍在加快，但受人民币汇率、全球货币紧缩等因素制约，中国货币政策放松。

经济学家表示，如果中国降低利率而其他国家提高利率，收益率差的扩大将对人民币造成下行压力，并有资本外流的风险。

过去两周的大量数据显示，随着消费和基础设施投资从大流行中断中复苏，经济活动在 2023 年前两个月出现反弹。 这抵消了全球需求疲软和中国房地产行业持续低迷的影响。

在路透社上周的一项民意调查中，所有 22 位受访者都预计贷款的基准利率不会发生变化。 这种一致意见在以往的民意调查中很少见。

澳新银行中国首席策略师邢兆鹏区分了央行管理LPR的目标，LPR是其增加或限制需求的主要工具，以及央行对银行施加的存款准备金率(RRR)。 他表示，上周降低法定准备金率是对本月美国两家地区性银行倒闭的反应。

“央行降息是为了防止离岸银行业危机蔓延到中国的紧急反应，”邢说。

副作用

中国人民银行副行长宣长英周末表示，硅谷银行 (SVB) 的倒闭表明货币政策的快速转变对海外的影响有多大。

然而，降低贷款利率也会促进经济增长，因此经济学家认为上周降低了 LPR 下调的可能性。

上周，中国人民银行 (PBOC) 为提高需求采取了另一项措施，即在展期未偿还的政策性贷款时加大中期流动性注入力度，但仍维持这些贷款的利率不变。 该利率称为中期借贷便利利率，可作为 LPR 变化的指南。

一些经济学家仍然认为今年 LPR 有下降的空间，以支持贷款和提振投资者信心。

瑞银预计中国人民银行（PBOC）将鼓励商业银行下调存款利率，降低银行的融资成本，并为央行留出一定的下调LPR的空间。

瑞银首席中国经济学家王涛表示：“2023 年剩余时间内，中国的 LPR 可能会小幅下调 10 个基点，这可能有助于降低实体经济的有效融资成本和抵押贷款利率。”

中国大部分新贷款和未偿贷款都是基于一年期 LPR，而五年期利率会影响抵押贷款的定价。 中国上一次在 8 月份同时下调 LPR 以提振经济。

（Winnie Zhou 和 Brenda Goh 的报道）Kripa Jayaram 的插图； Himani Sarkar 和 Bradley Perrett 编辑

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