经济复苏滞后 中国消费者价格连续第三个月下跌

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12月份中国消费者价格连续第三个月保持在通货紧缩区间，这加大了政策制定者恢复对世界第二大经济体信心的压力。

据周五公布的官方统计数据，上个月中国居民消费价格指数同比下降0.3%。 工业生产者出厂价格下降2.7%。

这两项指标的降幅均略低于预期，与 11 月份相比略有改善，当时消费者价格下降 0.5%，生产者价格下降 3%。

中国经济在 7 月份陷入收缩，此后除 8 月份外，每个月价格都企稳或下跌，这给政策制定者带来了另一个挑战，因为他们正在应对贸易疲弱、消费者信心脆弱以及房地产行业在经历了三年的持续放缓之后的困境。跑步。 。 严格的防疫政策。

北京采取了一系列渐进的刺激措施，包括放宽关键贷款利率和增加战略行业的信贷准入，特别是房地产行业，该行业通常占经济活动的四分之一以上。

官员们预计 2024 年 GDP 增长目标为 5% 左右，与 2023 年的水平相似，这是几十年来的最低水平。

品点资产管理首席经济学家张秋表示：“财政和货币政策从2023年第四季度开始朝着正确的方向发展，但这些政策要渗透到经济中还需要时间。” “目前还不清楚这些政策是否足以抵消经济的通缩压力。”

2023 年全年通胀略为正值，为 0.2%，但远低于官方 3% 的最高目标。 生产者价格指数反映工厂出厂价格，受到全球原材料和大宗商品成本的强烈影响，自 2022 年 10 月以来一直逐月下降。

周五公布的贸易数据显示，以美元计算，中国12月份出口同比增长2.3%，超出预期，并在11月份扩张的基础上扭转了六个月的下滑趋势。

12 月份进口增长 0.2%，超出了下降预期，并扭转了 11 月份的收缩趋势。

但由于全球通胀上升抑制了对中国商品的需求，2023年出口下降4.6%，这是自2016年以来首次全年下降。 全年进口下降5.5%，为2020年以来首次下降。

2023年，中国的贸易顺差达到8230亿美元，低于去年创纪录的8780亿美元。

凯投宏观分析师指出，12月份出口增长的部分原因是“出口商降价以获得市场份额”，这侵蚀了本已很低的工业利润。

他们在一份报告中写道：“如果没有降价的支持，出口商将发现更难以渡过疫情后全球大宗商品需求下降的局面。”

周一，预计中国人民银行将自 8 月份以来首次减少中期贷款便利（一种向金融体系注入流动性的政策工具）。 彭博社对经济学家的民意调查预计将下降 0.1 个百分点至 2.4%。

自2021年底以来房地产开发商（包括去年中国最大的私人开发商碧桂园）出现一波违约后，政策制定者还寻求减少主要城市的购房限制，并迅速采取行动解决任何溢出风险的迹象。

控制着多家投资公司的影子银行集团中植上周宣布破产，距逾期付款事件曝光六个月后。

近几个月来，中国CPI受到一揽子消费品中最大的商品猪肉价格波动的影响。 12月份不包括能源和食品的核心通胀上涨0.6%，与上月持平，而服务业通胀同比上涨1%。