这就是中国管理人民币的方式

1.每天固定有多重要？

这是中国人民银行影响货币的最明显工具。 它在每个交易日北京时间上午 9 点 15 分设定了一个参考汇率，人民币可以在这个汇率上下波动 2%。 该汇率考虑了包括人民币兑一篮子货币的走势以及前一天下午 4 点 30 分正式收盘时其他主要汇率的变化等因素。 因此，官方决定中刺激措施的减少允许央行在不发出强烈的政策信号或扰乱市场的情况下进行微弱的调整。 了解调整背后的政策信号的一种方法是将其与市场预期进行比较。 比预期明显强或弱的参考利率通常被认为是来自北京的信号。

多年来，这一决心经历了改革，旨在使其更加市场化和透明化。 中国在 2006 年 1 月允许人民币兑美元汇率在 0.3% 以内，次年 5 月扩大到 0.5%，2012 年 4 月扩大到 1%，2014 年 3 月扩大到 2%。 中国于 2015 年 8 月贬值。 海元进行了十年来最剧烈的外汇改革。 为了使决定更加透明，中国人民银行列出了银行在提交利率时应考虑的因素。

3、中国人民银行将如何指导固定利率？

2017年，中国人民银行在商业银行用于计算和贡献北京每日参考利率的确定公式中引入了“逆周期因素”。 采取这一步骤是为了避免当时央行认为过于软弱的决心。 在贷方于 2020 年 10 月停止使用该因子之前，该组件于 2018 年被移除并恢复。 市场猜测已经浮出水面，预计 2022 年将重新引入人民币汇率。 截至 9 月初，还没有官方确认。 据称，一些提交确定报价的银行已调整其模型以应对 8 月份的人民币疲软，但并未将这种变化归因于该工具的再平衡。

4. 中央银行还能做什么？

中国人民银行最新的工具之一是所谓的外汇准备金率，它设定了银行必须持有的外币存款数额。 一项变化允许中央银行微调银行系统中的外币流动性； 例如，降低利率将缓解外币供应，使人民币停滞不前。 中国人民银行在 2021 年两次上调利率，当年 5 月从 5% 上调至 7%，12 月从 7% 上调至 9%，然后于 2022 年 4 月下调至 8%。 在这些变化之前，该利率自 2007 年以来一直没有变化。

5. 不太正式的活动呢？

中国官员在必要时会毫不犹豫地提高或降低货币。 中国人民银行的人民币固定利率将保持在合理、均衡的人民币汇率水平。 然而，在 2022 年 1 月人民币处于 2018 年以来的最高水平时，中国人民银行副行长刘国强表示，“市场和政策因素将有助于纠正短期偏离均衡水平的情况。” 此外，为引导市场预期，中国人民银行倾向于引用中国外汇委员会的报告，这是一个由主要离岸市场参与者在监管机构指导下成立的行业机构。 该组织的一些指导方针可能针对特定行业。 2021年11月，敦促贷方审查自营交易量以“改善风险管理”，随后离岸美元兑人民币即期交易量大幅下降。

6. 反对投机怎么办？

当中国想要像 2016 年和 2018 年那样遏制跌势时，提高成本是做空人民币的首选策略。 关键是提高流动性——香港最大的市场——因为交易员为借入人民币支付更高的利率。 代理银行可以通过购买货币或拒绝向其他银行供应货币来实现这一点。 中国人民银行也可能增加在香港发行人民币票据。 对于离岸市场，中国人民银行有额外的工具来增加人民币空头的成本。 2018年中美贸易战期间，人民币兑美元汇率跌至7时，央行对远期合约交易实施20%的风险准备金要求，以减少远期市场购汇。 该制度持续了两年，直到2020年人民币再次升值后中国人民银行解除了该制度。

7. 资本管制如何？

最直接的工具之一是控制资金进出该国的流动。 2015 年人民币贬值后，中国采取行动遏制资金外流，对从中国公司的海外收购到消费者在香港购买保险单等方方面面实施了限制。 相反，在 2021 年，政府通过与香港开辟新渠道来鼓励资金流入，让内地投资者利用离岸债券市场和理财产品。 随着美联储在 2022 年开始收紧货币政策，中国国有企业在审查新的海外支出和投资计划时被要求更加谨慎。 中央银行可以修改对金融机构和公司的对外借贷限额； 最新的此类举措出现在 2021 年初。

8. 外汇储备呢？

中国的外汇储备超过3万亿美元。 政策制定者在 2015 年贬值后抛售数十亿美元以支持人民币。 虽然这是一个有用的指标，但它受到美元普遍上涨的影响，这可能导致中国报告的储备下降。 这些下降不一定是干预的结果，而是中国持有的非美元资产兑美元贬值的事实。

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