面对西方制裁，俄罗斯拥抱人民币

俄罗斯在面对西方制裁时转向中国，已将人民币作为其国际储备、对外贸易甚至一些个人银行服务的主要货币之一。

这一转变使俄罗斯成为一个罕见的采用人民币而非美元或欧元作为储备货币的国家，但鉴于北京的货币突然贬值历史，这对莫斯科构成了风险。

中国让人民币在国际上得到采用的愿望基本上没有实现，但俄罗斯受到国际制裁人民币的推动，冻结了其 3000 亿美元的国际资产，并采取措施将其主要银行排除在全球市场之外。

根据全球支付系统 Swift 的数据，按 2 月份的人民币交易量计算，俄罗斯是除香港以外的第四大经济体。 在俄罗斯全面入侵乌克兰之前，它并没有出现在前 15 名中。

一年前，人民币还是一种外国货币，只有在中国工作的人才会使用。 帮助俄罗斯客户开设外国银行账户的 HELPYOU 创始人纳塔利娅·雷文科 (Natalia Revenko) 说：“现在人们用它进行各种国外交易，甚至是那些与中国无关的交易。”

人民币贸易的增长反映了俄罗斯对中国的经济重心，双边贸易在 2022 年达到创纪录的 1850 亿美元。俄罗斯公司以人民币支付大部分中国商品的采购——入侵后采购量急剧增加。

在入侵之前，俄罗斯超过 60% 的出口付款是用美元和欧元等该国当局现在称为“毒货币”的货币支付的，而人民币所占比例不到 1%。

根据俄罗斯中央银行 (CBR) 的数据，现在“有毒”货币已降至不到出口支付的一半，而人民币占 16%。

俄罗斯总统普京本月支持人民币在国际上的广泛使用。 他在与中国国家主席习近平的会晤中表示，他支持“在俄罗斯与亚非拉国家之间使用人民币进行支付”。

超过 50 家俄罗斯银行现在提供以人民币计价的存款，通常以 Silk Way 和 Crescent Moon 等名称，以高于美元计价账户的利息吸引普通民众。

在经历了 1990 年代卢布的突然贬值后，俄罗斯人已经习惯于持有美元或欧元的储蓄。 但在 Instagram 上拥有超过 800,000 名粉丝的财务顾问 Victoria Chergina 表示：“去年夏天卢布走强时，人们感到恐慌。‘美元和美国真的死了吗？’”他们问道，并重复了该国的观点叙述。我需要立即摆脱我的美元储蓄吗？”

甚至在乌克兰全面入侵之前，央行就开始兑换人民币，在截至 2022 年 1 月的一年中，其在货币储备中的份额从 13% 增加到 17% 以上，当时它披露了货币储备结构的细节。 最后一次。

鉴于央行在 2022 年没有提高储备，这一数字可能会保持不变。前维权人士亚历山德拉·普罗科彭科 (Alexandra Prokopenko) 表示，该行没有出售黄金，它本可以用来购买人民币，而其持有的欧元美元被冻结了。 CBR 顾问，现在是德国对外关系委员会的访问学者。

这种持有是不寻常的：国际货币基金组织的数据 显示器 不到 3% 的全球央行储备以人民币计价资产持有。

芬兰银行新兴经济研究所研究主管 Ikka Korhonen 表示，俄罗斯央行现在别无选择，只能继续这一战略，因为它对大多数其他储备货币的使用受到限制。

BCS Global Markets首席经济学家娜塔莉亚·拉夫罗娃表示，人民币在全球外汇储备中的份额下降是大多数商品以美元交易的结果。 她补充说，虽然中国最近一直在鼓励其贸易伙伴兑换人民币，但中国金融市场的不透明影响了该货币的受欢迎程度。

《金融时报》根据俄罗斯财政部的数据计算得出，俄罗斯于 2021 年将人民币加入了国家财富基金的允许货币篮子，人民币资产目前占 1470 亿美元基金的 30% 左右。

Chergina 说，在个人方面，人民币首先用于跨境转账，因为任何人都可以在俄罗斯主要证券交易所 MOEX 购买人民币，然后将其转账到其他国家。

相比之下，“仍然可以快速访问的银行很少将此类交易的最低金额设置为 10,000 美元左右，并对购买美元和欧元收取高额佣金，”她说。 “有些人购买人民币是为了给他们的美国经纪账户充值——这很管用。”

人民币仍仅占个人和企业存款的 2%，表明其在零售银行业务中的影响力有限，因为许多俄罗斯人仍对人民币作为保值手段缺乏信心。 然而，普通俄罗斯公民也可以在 MOEX 交易所接收人民币。

根据 CBR 的数据，2 月，人民币在 MOEX 的份额从 2022 年初的零点一个百分点上升至近 40%。 去年年底，证券交易所经历了人民币短缺，这被散户投资者忽视了，但对分析师来说似乎是显而易见的，他们注意到人民币和卢布的掉期利率正在转负。

Prokopenko 说：“这似乎是一次性事件，一个不知名的参与者‘移动’市场以向中国支付巨额款项。”

斯坦福大学商学院金融学教授马泰奥·马焦雷 (Matteo Maggiore) 强调了俄罗斯和中国之间金融关系的不对称性。 “鉴于俄罗斯的国际形势，依赖人民币是一种被迫的选择，”他说。

这种依赖带来了风险，拉夫罗娃说：“问题不在于与中国本身的合作，而是俄罗斯用一个玩家取代了多个贸易伙伴。”

Prokopenko 表示，鉴于中国希望通过对外贸易实现货币国际化，俄罗斯的问题是“给中国的最好礼物”，并补充说她认为俄罗斯不会为获得人民币流动性而苦苦挣扎。 2014 年 8 月，在从乌克兰吞并克里米亚四个月后，俄罗斯与中国人民银行启动了一项互换协议，可以用来增加流动性。

但她表示，克里姆林宫面临的主要风险将是北京无法预测的货币变动，莫斯科无法对冲这一点，因为它太难预测了。

“如果北京决定一夜之间让人民币贬值，就像它以前做过的那样，俄罗斯的储备就会减少，商业合同就会中断——而莫斯科对此无能为力，”她说。