中国快速复工令全球市场喜忧参半

中国经济从 COVID 封锁中迅速重新开放，为渴望摆脱有记录以来最糟糕年份之一的全球投资者带来了光明前景，但这也可能加剧政策制定者希望减轻的通胀压力。

这个世界第二大经济体去年因通货膨胀和利率飙升而遭受两位数的损失，重新开放对金融市场的影响至关重要。

对复苏希望的最佳多头押注包括新兴市场、商品货币、石油、旅游和欧洲奢侈品公司。

毫无疑问，这将是一段坎坷的旅程。 Covid 病例、死亡人数以及中国因疫情而遭受的经济打击远未结束，大宗商品价格已经在上涨，加剧了通货膨胀的风险。

目前，投资者关注积极因素，预计北京会出台更多刺激措施，健康危机和对中国的经济打击将在第一季度达到顶峰。

“重新开放的故事看起来非常好……中国正在向系统中引入大量信贷和财政刺激措施，”哥伦比亚 Threadneedle 的首席利率和货币分析师爱德华埃尔侯赛尼说，该公司管理着 5,460 亿美元的资产。资产。

“这种刺激措施正在影响全球资产价格。”

重新开放中国也降低了衰退风险。 高盛预计今年欧元区经济将增长 0.6%，而此前的预期是收缩。

AXA Investment Managers 核心投资首席投资官 Chris Eggo 表示，中国的需求将“弥补西方的故事……”随着利率上升，消费者需求和企业支出正在放缓。

获奖者

被视为受益于与中国的旅游和贸易联系的新兴市场位居购买清单的首位。

泰铢是 Al-Hussaini 和其他投资者的最爱。 它升至 3 月以来的最高水平，自 12 月初以来已上涨约 5%。

中国游客对泰国经济很重要，在大流行前时期占泰国年度游客的四分之一。

欧洲的主要投资者阿蒙迪表示，重新开放可能预示着新兴市场股票的“转折点”，这一交易也受到全球最大资产管理公司贝莱德投资研究所的青睐。

高盛表示，马来西亚、新加坡和泰国的企业盈利应该会得到提振。

另一个首选投资者是智利领先的铜生产商。 由于本周铜价自 6 月以来首次上涨至 9,000 美元，比索自 12 月初以来已上涨 7%。

BlueBay Asset Management 基金经理侯振波表示，商品驱动的澳元可能进一步上涨。

假期？

预计旅游和休闲股将受益。 疫情前，中国是全球最大的出境旅游市场。

Allspring Global Investments 新兴市场总负责人 Allison Shimada 表示，中国消费者将“跑到北京首都国际机场，并尽快离开这个国家，因为他们想要旅行”。

瑞银指出，自大流行开始以来，中国的消费已经减弱，旅游也可能有利于欧洲奢侈品股，占该行业销售额的 17% 左右，而 2019 年这一比例为 33%。这应该会提振估值。

奢侈品牌 LVMH 的股价本周创下历史新高。

中国重新开放对全球经济增长的提振预计将损及避险美元，但利好欧元。 中国是欧盟的主要贸易伙伴，约占所有商品贸易的 16%。

巴克莱分析师认为，去年欧元兑美元汇率下跌的一半以上是中国经济放缓造成的。

他们表示，重新开放支持欧洲股市的出色表现，并挑战了对头寸下降的共识。 瑞银还看好欧洲和工业材料以及非必需消费品股票。

谨防通货膨胀

但推动中国重新开放引发了对通胀的一些担忧。

中国是世界上最大的石油和许多商品进口国——石油价格自 12 月中旬以来上涨了 10%，达到约 84 美元。

AXA 的 Iggo 表示：“要敏感的一件事是中国的复苏是否会增加全球通胀压力。” 他补充说，重新开放可能会促使欧洲央行在更长时间内加息，因为欧元区的通胀主要是由能源驱动的。

希望中国以外的经济放缓将抵消大宗商品需求的增加，从而降低通胀影响。

高盛估计，中国恢复正常的旅行和运输行为可能会使石油消费量每天增加 150 万至 200 万桶，但全球增长放缓意味着油价不会达到 2022 年接近 140 美元的高位。

Glinimed 私人财富首席投资官 Jason Braid 说。

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