中国房地产行业可能出现“显着”宽松政策–法国巴黎银行

2022 年 1 月 6 日，中国海南省儋州市人造海洋花岛上，中国恒大集团开发的 39 栋建筑被当局下达拆除令的鸟瞰图。用无人机拍摄的照片。 路透社/Aly Song

纽约，1 月 23 日（路透社）——法国巴黎银行资产管理公司表示，在开始建立该行业债务的多头头寸几个月后，中国房地产行业的政策可能会出现“显着宽松”。

法国巴黎银行资产管理公司（BNPPAM）新兴市场固定收益主管让·查尔斯·桑博尔（Jean Charles Sambor）表示：“我们认为，我们正处于政策的主要拐点，我们可能会看到一些显着的宽松政策。” .

“我们涉足该行业，我们对该行业持积极态度。我们在过去几个月中建立了这一立场。”

Sambor 只能讨论整个行业，而不是公司特定的投资。

在 2020 年制定的更严格的房地产开发融资规则遇到堆积如山的债务后，中国房地产行业的资产去年承受了很大压力，有效地导致了收缩。 中国房地产在全球经济中的巨大重要性让许多投资组合经理不寒而栗。

中证中国内地房地产指数（.CSI000948）去年跌幅高达28%，收盘跌15%，其中最大的开发商之一的重组中的中国恒大（3333.HK）股价下跌89 2021 年的百分比。

恒大负债约 3000 亿美元，其中包括约 200 亿美元的国际债券。 外国债券去年在某些情况下的交易价格超过 90 美分，现在处于违约水平，低于 20 美分。

“房地产市场一直处于压力之下，因为（政府）想要去杠杆化，并且在某种程度上他们实现了这一目标，”桑博尔说。 “现在中国希望确保该行业的其他部分没有风险。”

一些国际投资者预计国有企业 (SOE) 将有助于顺利进行债务重组，但其他人担心这可能会为北京利用有限的回报首先偿还地方债务打开大门。

Sambor 表示，行业重组不能由国家主导，因为私营部门对房地产市场的参与非常大。

“国有企业是市场的重要组成部分，但并未主导市场，因此它们很难设计由国有企业主导的重组。你需要私营部门的大力参与，”他说。

Sambor 表示，BNPPAM 对房地产行业的看法是对新兴市场固定收益回报的更广泛押注的一部分。

“我们认为这将是亚洲高收益债券实现正常化的一年，重点是中国，”Sambor 说。 “亚洲高收益债券，尤其是中国，将成为 2022 年新兴市场固定收益表现的主要推动力。”

罗德里戈·坎波斯在纽约的报道； 黛安·克拉夫特编辑

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