中国楼市继续下跌。 投资者需要知道什么。

中国房地产专家的共识离这个可怕的警告不远了。 大型开发商的新房销售量下降了约 40%。 官方报告称，每年 1 月和 2 月的新屋销售量下降 20% 至 30%。

简而言之：“房地产市场很糟糕，”中国首席经济学家丁璐说

野村控股
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说 男爵的.

卢说，政府知道事情有多糟糕，并试图在 2020 年之前放宽一些房地产限制 – 但他说他们无法克服其中的许多障碍。

卢说，缓解地方政府利好消息下降的措施——银行对降低抵押贷款利率的影响不大。

他补充说，我称之为“中国的沃尔克时刻”，指的是突然的政策变化。 在以前美联储主席保罗沃尔克命名的沃尔克案中，利率迅速提高以控制通货膨胀，但此举增加了失业率。

卢说，此外，中国地方政府从出售其地区的土地中获得每一分钱，占该国 GDP 的 8%。 今年，向市级和地方政府出售的土地将至少下降25%，这意味着“对于许多地方政府来说，他们的财务状况会更糟，”卢说。

在与主要债务资产公司中国恒大集团发生危机之前，ING Wholesale Bank 的首席经济学家 Iris Pong 表示，开发商认为他们可以通过偿还新债券轻松进入信贷市场。

但事情并没有按计划进行。 发行新债券的成本高，需求低。 “所以还款压力变成了巨大的压力，”他说。

如果是这样，当该板块触底并再次上涨时，是否还有一线希望？ 野村乐赌，政府将推动少量的房地产管制，但大部分将举行，尤其是在大城市。

例如，中国央行近期的降息将有助于缓解并购与开发商之间的贷款再融资方式。 与此同时，华兴证券（香港）宏观/战略研究主管 Bruce Pang 表示，据说银行正在处理未决的抵押贷款申请并为健康的开发商再融资。 他补充说：“用于为收购提供资金的贷款将不包括在满足‘三红线’政策的计算中。”

然而，布鲁斯庞说 男爵的 中国开发商因销售疲软、房价疲软以及第三季度超过 500 亿美元的债务到期而面临现金压力。

陷入困境的开发商的还款延期存在问题，这可能导致中国房地产界对跨界投资评级名称的信心下降，这些评级预计将具有更高的信用评级，从而成为该行业的最终避难所。

“住房凸显了投资者对中国房地产行业的疲软情绪，2021 年底的联邦经济工作会议重申了‘住房是用来住的，不是用来炒的’，”布鲁斯庞说。

那么对投资者有什么好处呢？

野村的鲁将它们分为三种类型。 去年，许多投资者在美元市场上亏损。 “我们称之为美元债券市场，因为许多中国开发商在香港发行美元债券。这些债券的价格是10%和60%、70%、80%，具体取决于哪个开发商，”他说。

这些开发商还没有深入到基层。 卢预测，一些开发商可能会在未来几个月内恶化新屋销售。

有投资者持有开发商发行的股票。 问题在于，股市的驱动力不是房地产市场，也不是中国的大经济。

卢预测这些投资即将触底。 但即使对于那些已经明显复苏的人来说，起起落落的是基本面，而不是对行业复苏的预期。

最终的投资者类型是大城市玩家。 卢希望在北京、上海和深圳的住宅中进行这些投资。 “但对于经济不景气和人口疏散的低收入城市来说，这里不是买房的地方。”

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