中国的斗争让一些人感到高兴-但我们都需要紧张拉里·埃利奥特

C在过去的 30 年里，Hina 一直是全球化故事的核心，但现在它正在苦苦挣扎。 自从在武汉发现 Govt-19 病例已经两年多了，这个世界上人口最多的国家还没有感染这种病毒。 中国的疫苗不如西方的疫苗有效，而且由于免疫力低下，已经实施了严格的封锁措施。

增长放缓只是因为习近平主席施加的严格限制。 爆炸性扩张、中国经济模式存在缺陷和高度敌对的地缘政治气候的日子已经一去不复返了。

与美国、英国或欧元区不同，中国没有面临通胀问题，这促使央行提高（或考虑提高）利率。 相反，中国人民银行促进了刺激信贷增长的政策。 官员们将试图从问题中消除成本并出口。

在 2007-09 年全球金融危机之后，中国作为经济大国的崛起终于得到了认可。 美国没有接受其将世界经济从衰退中拯救出来的传统使命，因为其银行未能正常运作。 相反，机车股份流向了中国，通过公共投资和信贷扩张，中国经济得到了双重提振。 中国吸收了德国和日本的商品，以两位数的速度增长。

这项政策有经济和政治代价。 经济成本是中国产生了巨额债务，引发了资产繁荣。 非金融债务作为经济体年产出 (GDP) 的一个组成部分，自全球金融危机爆发前以来已翻了一番多，达到 GDP 的 290%。 恒大地产的问题凸显了经济陷入债务危机的事实。

政治支出是一个见仁见智的问题：美国担心中国对美国的经济霸权构成威胁。 华盛顿担心 1980 年代日本的威胁，但中国完全不同。 最初，华盛顿认为，随着中国变得更加富裕，其政治制度将变得更加民主。 习近平对异议的严厉态度导致美国政界人士反对这种观点。 结果，全球化进程先停滞后逆转。 在特朗普的领导下，美国变成了保护主义，并鼓励公司将产品带回家。 对中国专利盗窃和知识产权盗窃的投诉越来越多。 美国已向包括英国在内的盟国施压，以阻止中国在某些领域的外来投资。

这一趋势随后被疫情加剧，这让西方更加谨慎，没有屈服于始于中国的漫长供应链。 虽然中国终于摆脱了 19 国政府的封锁，但最近在上海和其他地方实施的制裁加剧了紧张局势。 它出现在很久以前，也就是 2017 年初，习近平在达沃斯世界经济论坛上以全球化捍卫者的身份回归。

这一切的结果是，中国的增长速度肯定会放缓。 增长乏力和对甲状腺肿的不容忍态度为政治异议和政治镇压创造了条件。 经济的基本问题可能会变得更糟，特别是如果当局认为不平衡的增长总比没有增长好。

在西方，尤其是在美国，会有很多人为中国的不安感到高兴。 这些天来，民主党人和共和党人并不团结，而是一种反北京的趋势。 与唐纳德特朗普的贸易战导致关系显着降温，但在乔拜登的领导下他们仍然冷淡。

小心华盛顿想要什么。 中国是一个庞大的经济体，全面的经济衰退可能会像美国的另一场次贷危机或欧元的崩溃一样冲击世界。

然而，还有另一个令人担忧的理由。 正如查尔斯·杜马斯 TS Lombard 在其报告中所指出的，中国自 1990 年代初以来全面融入世界经济，一直是华尔街股票价格稳步上涨的关键因素。

杜马斯说，过去的 100 年可以分为两部分：1914-91 年时期和冷战后时期。 第一个时期涉及两次世界大战，即 1930 年代的大萧条和 1970 年代的高通胀，共产主义始终将其作为资本主义的替代品。 在第二个时期，资本主义战胜了共产主义，西方公司搬到了劳动力成本较低的中国。 由于投资者试图将资金置于风险之中，利润增加，收益率下降。

当前市场的“The”风险在于，俄罗斯入侵乌克兰，以及美中分裂和全球化，对需要更多实际回报的投资者来说是一个脆弱性，这可能会演变成新的冷战。 西方和中国/俄罗斯（以前是共产主义国家，现在是独裁国家）”杜马斯说。

在过去的 100 年里，发生了四次股市崩盘：1929 年的华尔街崩盘、1991 年的日本股市泡沫破裂、十年后的互联网泡沫破灭以及全球金融危机。

最近几周股市大幅下跌，人们猜测——一如既往——它们会再次上涨。 事实是，世界比很久以前更加危险，而中国是其中一个重要原因。