中国的经济问题对美国意味着什么？

温和地说，过去几周有关中国经济的消息很糟糕。

该国的增长率已从通常的年增长率 8% 降至接近 3%。 经过十年的过度建设后，房地产公司正在崩溃。 由于长期的冠状病毒封锁和对政府失去信心，中国公民未能摆脱该国大流行时代的不适。

如果世界第二大经济体步履蹒跚，这对世界第一大经济体意味着什么？

简而言之：就目前而言，鉴于中国作为美国商品客户的作用有限以及两国金融体系之间的简单联系，对美国的影响可能很小。

富国银行在周四发布的一份报告中 模拟 中国的“硬着陆”情景，未来三年产出将比之前的增长率低12.5%——类似于1989-1991年经济衰退的影响。即使在这种情况下，美国经济也将萎缩。 2024 年经通胀调整后的增长率仅为 0.1%，2025 年为 0.2%。

但如果中国目前的脆弱性进一步恶化，拖累本已放缓的全球经济，这种情况可能会改变。

分析和咨询公司凯投宏观(Capital Economics Group)首席经济学家尼尔·希林(Neil Shearing)在一份报告中表示：“这不一定有帮助，但我认为这不是决定未来六个月前景的主要因素。” 。 最近的网络研讨会。 “除非中国的前景变得更糟。”

可能是缓解通货膨胀的良药，但却对植物构成威胁。

在考虑两国之间的经济关系时，重要的是要认识到美国在中国的问题中发挥了一定作用。

美国在疫情期间经历了消费繁荣，2022年从中国进口了5368亿美元。今年，随着家庭办公室和露台摆满了家具和电子产品，美国人把钱花在游轮和泰勒游轮上。 而是使用 Swift 门票。 这减少了对中国工厂商品的需求——前总统唐纳德·J·特朗普发起的一系列关税已经削弱了中国工厂的商品需求，这些关税主要由拜登政府维持。

多年来，中国领导人一直表示，他们希望更多地依靠家庭来推动经济增长。 但他们没有采取什么措施来支持国内消费，例如补贴安全网计划，这将说服居民花更多的钱来应对紧急情况。

这就是为什么一些人担心中国可能再次依靠鼓励出口来促进增长。 这种策略可能会奏效，因为中国的货币人民币兑美元汇率非常疲软，而且大多数商品的关税可以通过在越南和墨西哥等其他国家捆绑中国零部件来逃避关税。

出口增加会产生抵消效应。 这可能会降低消费者价格，加上中国对汽油和铁矿石等大宗商品的需求下降，应有助于降低美国的通胀。 与此同时，它可能会抵消振兴美国制造业的努力，随着总统选举的临近而提高政治温度。

可持续发展委员会高级研究员布拉德·塞瑟（Brad Setser）表示：“我担心中国出口驱动的复苏与不愿在制造业上更加依赖中国的世界发生冲突，而这会成为紧张局势的根源。” 外交事务。

那么从美国到中国的货物流动又如何呢？ 面积并不大——中国 仅占7.5% 到2022年，美国企业一直寻求进一步开拓中国市场，特别是猪肉和大米等农产品，但成效却令人失望。 2018年，特朗普政府谈判达成一项协议，根据该协议，中国将从美国农民手中购买价值数十亿美元的农产品。

这些目标从未实现。 随着中国人的胃口逐渐减弱，这种情况可能永远不会发生。 这可能意味着全球粮食价格下降，但农民将受到影响。

美国农业局协会首席经济学家罗杰·克莱恩表示：“如果对玉米和大豆的需求上升，这对世界各地生产玉米和大豆的每个人都有好处。” “以后没什么好担心的了。”

美国机构和投资者的隔离。

一般贸易动态就这么多。 但美国经济是由数以百万计的企业组成的，它们有一定的担忧，其中一些企业可能更担心中国经济的步履蹒跚。

例如，特斯拉已经进军中国市场，而且非常成功 那里的销量直线下降 近几个月来，面对国产品牌低价车型的激烈竞争。 苹果约 20% 的收入来自中国，如果居民选择更便宜的产品，中国也可能受到影响。

在全球开展业务的美国银行已经注意到增长放缓； 花旗集团首席执行官简·弗雷泽(Jane Fraser)在该公司第二季度财报电话会议上表示，中国是该公司“最大的失望”。

中国游客在访问美国城市时也会将资金输送到美国城市，但他们将来可能不会经常这样做。 Booking Holdings 首席执行官格伦·沃格尔 (Glenn Vogel)——旗下包括以下旅游网站 Booking.com Priceline 在财报电话会议上表示，他们的中国出境业务一直疲弱。

“我认为中国在一段时间内（甚至很长一段时间内）都不会复苏，”沃格尔说。

然而，这些影响可能会减弱。 即使经济形势恶化，美国和中国的银行体系之间的距离也足以隔离美国机构和投资者，除了少数可能投资过恒大或碧桂园等房地产开发商的人。

“从中国到美国没有现实的金融传输渠道，”塞策博士说。 他指出，虽然中国央行可能不会购买美国国债，但对整体市场的影响可能会得到遏制。 “在现实情况下，中国对债券市场的扰乱是美联储无法弥补的。”

相反，如果缺乏本地机会的中国投资者将更多资金转移到美国，美国公司可能会有一些好处。 中国对美国资产的直接投资相对较低，并且可能会面临新的障碍，因为各国试图对中国购买美国房地产和企业设置障碍。 但欢迎它的地方可以受益。

康奈尔大学贸易政策教授埃斯瓦尔·普拉萨德表示：“鉴于美国似乎表现相对较好，资金可能会流向美国，寻求更高的回报并寻求安全。”

地缘政治的通配符。

除了任何直接的金融和经济影响之外，值得考虑的是，步履蹒跚的中国是否会有意义地改变美国的地缘政治动态和利益。

华盛顿长期以来一直担心，中国主导的贸易集团可能会通过制定包含薄弱知识产权保护的规则等方式限制美国公司的市场准入。 这样的商业协议 将于2022年初生效 在美国放弃建立跨太平洋伙伴关系的努力之后。

但如果中国显得不那么强大，它可能会在分裂的世界中失去吸引力。 急切地从中国获得贷款来资助大型基础设施项目的国家可能会转向世界银行等国际贷款机构，尽管这些机构的要求更为严格。

普拉萨德博士表示：“中国经济被视为陷入困境，再加上拜登政府在亚洲和其他地区更积极地进行外展活动，这一事实已经稍微改变了平衡。”

中国经历的经济状况是否会影响其进行军事冒险的意愿，例如入侵台湾？ 尽管共产党领导层可能会寻求通过此类攻击来激发爱国主义，但普拉萨德博士认为，考虑到维持此类接触所需的资源，脆弱的经济实际上会降低使用军事力量的可能性。

需要记住的一件事是：虽然中国似乎正在经历一段艰难时期，但前景并不确定。 智库界对于该国的经济结构是否能长期可持续还是根本上不健全存在争论。

香港大学商学院经济学教授唐和伟表示，将中国视为下一个日本并不明智，因为日本正处于长期衰退的边缘。

“我仍然乐观地认为，政府仍然具有很强的韧性，应该应对任何潜在的危机，”唐博士说。 “他们知道需要做什么。他们达成某种共识来采取行动只是时间问题。”

安娜·斯旺森 和 贾森·卡拉扬 为报告做出了贡献。