中国的经济问题正在损害柴油需求

1.中国柴油机的崛起并未发生

– 分析公司下调了对 2023 年中国柴油需求的预测，Rystad 和国际能源署分别比之前的预测下调了 10 万桶/日和 15 万桶/日，原因是中国建筑业疲软和制造业活动疲弱影响了柴油。

– 柴油是中国炼油厂的主要产品，占产品总产量430万桶/日，占总产量的28.2%，但中国开放后似乎无法增加对柴油的需求。

尽管中国炼油量高速运转，但柴油需求停滞在 370 万桶/日（国际能源署预计 2024 年将保持停滞水平），导致中国各地柴油库存增加，升至 1,640 万桶。每天。 吨。

– 中国房地产行业一直是建筑设备和机械柴油消费的主要出口，但由于新房开工量较2019年平均水平下降71.7%，来自房地产行业的支撑很少。

2、厄尔尼诺现象卷土重来，导致拉丁美洲能源供应中断

– 厄尔尼诺天气现象的回归，其特点是海洋温度异常高，从而导致整体气温升高，正在给拉丁美洲的电力市场带来问题。

– 美国国家海洋和大气管理局认为，在下一个澳大利亚夏季，有超过 90% 的可能性会出现温和的厄尔尼诺现象，……

1.中国柴油机的崛起并未发生

– 分析公司下调了对 2023 年中国柴油需求的预测，Rystad 和国际能源署分别比之前的预测下调了 10 万桶/日和 15 万桶/日，原因是中国建筑业疲软和制造业活动疲弱影响了柴油。

– 柴油是中国炼油厂的主要产品，占产品总产量430万桶/日，占总产量的28.2%，但中国开放后似乎无法增加对柴油的需求。

尽管中国炼油量高速运转，但柴油需求停滞在 370 万桶/日（国际能源署预计 2024 年将保持停滞水平），导致中国各地柴油库存增加，升至 1,640 万桶。每天。 吨。

– 中国房地产行业一直是建筑设备和机械柴油消费的主要出口，但由于新房开工量较2019年平均水平下降71.7%，来自房地产行业的支撑很少。

2、厄尔尼诺现象卷土重来，导致拉丁美洲能源供应中断

– 厄尔尼诺天气现象的回归，其特点是海洋温度异常高，从而导致整体气温升高，正在给拉丁美洲的电力市场带来问题。

– 美国国家海洋和大气管理局认为，即将到来的夏季，南方地区有超过90%的可能性会出现温和的厄尔尼诺现象，气温变化将连续几个月超过+0.5°C。

– 对于像哥伦比亚 (80%) 这样依赖水力发电的国家来说，潜在的干旱可能会使电价上涨两倍 – 2019 年就是这种情况，即厄尔尼诺现象的最后一年，当时现货能源价格飙升至每兆瓦时 370-380 美元。

– 赤道以南的国家，包括秘鲁、智利和巴西部分地区，降雨量总体上应该会增加，但后者的北部地区可能会经历与哥伦比亚相同的干旱。

3、廉价且丰富的伊朗石油是中国炼厂的新宠

中国炼油厂很快将消耗伊朗石油，因为山东地区的私营炼油厂的采购量同比增加了两倍，8月份进口量即将达到150万桶/日，至少是2013年以来的最高水平。

– 除了伊朗的两个老地缘政治盟友叙利亚和委内瑞拉之外，中国几乎是伊朗原油的唯一买家，但德黑兰仍然能够将其出口量每年翻一番。

– 与此同时，伊朗当局表示，到夏末该国将生产350万桶/日石油，比目前水平增加25万桶/日。

尽管德黑兰在价格相对较高的情况下在提振销量方面取得了成功，但国际货币基金组织仍然认为该国的财政盈亏平衡水平为每桶 351 美元，高于 2022 年的每桶 278 美元。

4.中国的碳价终于开始上涨

– 中国排放合规配额 (CEA) 的每日加权价格本周接近 10 美元/吨 CO2e，经过近两年的非常有限的变动后上涨。

– 中国活性炭价格上涨导致政府采取行动，北京明确了截至12月31日的合规规则，并采取严格措施以遵循主要排放国100%的合规率。

– 与欧洲95美元/吨二氧化碳的碳价相比，中国仍然落后，特别是考虑到中国企业可以从下一个合规期向先进的CEA提交上一个合规期未使用的碳信用额。

– 与此同时，韩国的碳价格暴跌，原因是政府给予市场太多的自由，导致商业流动性减少和价格下降。

5. 大公司撤离后，印尼寻求重拾魔力

印度尼西亚曾经是世界第五大液化天然气出口国和亚洲最大的天然气生产国，但由于项目被更多推迟以弥补产量下降，过去十年其天然气产量急剧下降（液化天然气出口减半） 。

过去四个星期，英国能源巨头壳牌公司（LON：SHEL）已将其在 Masela 项目的股份出售给 Pertamina 和 Petronas，而美国能源巨头雪佛龙公司（NYSE：CVX）则选择剥离其在 IDD 项目的股份，并将其出售给 Pertamina 和 Petronas。意大利。 ENI（位：ENI）。

西方主要公司的离开对印尼天然气行业是沉重打击，因为预计到2030年全国天然气需求将再增长20%，达到每天76亿立方英尺。

– 如果两个受影响的项目 – IDD 和 Masela – 上线，该国目前的天然气产量将增加约 35 亿立方英尺/日，但即使对于新的利益相关者来说，上游条件的复杂性印度尼西亚可能会减缓所有进展。 。

6. 阿根廷竞标锂霸权

阿根廷是全球第四大锂生产国和第二大资源国，随着智利总统加布里埃尔·博里奇(Gabriel Boric)继续考虑将锂行业国有化，阿根廷已成为投资者的最爱。

阿根廷采用了更具市场支持性的模式，与智利（SQM 和 Albemarle 运营的现有矿山引领市场）不同，阿根廷拥有 30 个新采矿项目，短期投资总额达 70 亿美元。

– 这个拉丁美洲国家也可能成为中国和西方利益之间的战场 – 尽管美国公司对此表现出浓厚的兴趣，但中国仍然是阿根廷锂生产的主要出口市场（占总销售额的41.5％）。

– 根据目前的项目计划，到 2024 年底，阿根廷的碳酸锂产量预计将增加两倍，从目前的 4 万吨/年增至 12 万吨/年。

7. 尽管库存较少，但 H2 铝表面坚硬

随着需求疲软与供应强劲，以及中国、美国和欧洲的制造业活动下降，全球市场正在形成铝过剩。

– 截至本周末，伦敦金属交易所三个月期铝期货合约价格跌至每吨 2,140 美元，自 7 月中旬以来下跌 20%，现货交割的市场溢价从今年早些时候，价格为每吨 650 美元。

虽然伦敦金属交易所上市仓库的低库存通常会给价格带来一些支撑，但缺乏广泛的市场需求以及中国冶炼厂产量反弹的预期限制了库存的影响。

– 鉴于该机构的伦敦证券交易所现金结算与本周三个月期合约上涨至 55 美元/吨（自 2008 年金融危机以来的最高水平）之间的时间差，可以肯定地认为市场押注于年初价格进一步下跌第四季度。