中国经济出了什么问题

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美国有线电视新闻网
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长期以来，中国一直是全球经济增长的引擎。

但最近几周，其经济放缓令国际领导人和投资者感到担忧，他们不能再指望它作为抵御其他地区疲软的堡垒。 事实上，几十年来第一次，世界第二经济体本身正在成为问题。

香港恒生

(恒生指数) 该指数自 1 月份的近期高点下跌逾 20% 后，于周五陷入熊市。 上周，人民币汇率跌至16年来的最低水平，促使央行采取了有史以来最大规模的货币防御措施，将美元价格设定为远高于市场预估价值。

问题是，今年早些时候，随着冠状病毒封锁的解除，经济活动迅速激增，但增长却步履蹒跚。 消费者价格下降，房地产危机加深，出口停滞。 青年失业率变得如此严重，以至于政府已停止发布数据。

更糟糕的是，最近几周，一家大型住宅建筑商和一家著名投资公司拖欠了投资者的付款，这导致人们再次担心房地产市场的持续恶化将增加金融稳定的风险。

缺乏坚定的刺激内需措施以及对危机蔓延的担忧引发了新一轮的经济增长下调，多家主要投行将中国经济增长预期下调至5%以下。

瑞银分析师在周一发布的研究报告中写道：“我们下调了中国实际GDP增长预测……随着房地产收缩加剧、外部需求进一步减弱、政策支持力度不及预期。”

野村证券、摩根士丹利和巴克莱银行的研究人员此前曾下调了他们的预期。

这意味着中国可能大幅达不到“5.5%左右”的官方增长目标，这让习近平主席领导的中国领导层感到尴尬。

这与2008年全球金融危机截然不同，当时中国推出了全球最大规模的经济刺激计划，并成为第一个摆脱危机的主要经济体。 这也是与疫情爆发初期相比的倒退，当时中国是唯一成功避免经济衰退的主要发达经济体。 那么到底出了什么问题呢？

自4月份以来，中国经济开始陷入衰退，年初强劲的势头逐渐消退。 但本月，在曾经是中国房地产销售规模最大的开发商碧桂园和大型信托公司中融信托违约后，人们的担忧加剧。

碧桂园拖欠美元债利息的报道吓坏了投资者，也唤起了人们对恒大的记忆，恒大在2021年的违约标志着房地产危机的开始。

尽管恒大仍在进行债务重组，但碧桂园的问题引发了人们对中国经济的新担忧。

北京出台了一系列支持措施来振兴房地产市场。 但即使是最强大的参与者现在也徘徊在违约边缘，凸显了北京在遏制危机方面面临的挑战。

与此同时，房地产开发商的债务违约似乎已经蔓延到该国2.9万亿美元的投资信贷行业。

本月早些时候的公司数据显示，为企业客户和富裕个人管理着870亿美元资金的中融信托未能偿还至少四家公司的一系列投资产品，价值约1900万美元。

据美国有线电视新闻网(CNN)在中国社交媒体上发布的视频显示，愤怒的示威者最近甚至在信贷公司办公室外抗议，要求支付高收益产品的费用。

凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)表示：“房地产行业的进一步损失可能会蔓延至更广泛的金融不稳定。”

“随着国内资金越来越多地转向政府债券和安全的银行存款，更多的非银行金融机构可能面临流动性问题，”他补充道。

另一个主要担忧是地方政府债务，地方政府债务上升的主要原因是房地产市场低迷导致卖地收入大幅下降，以及实施大流行封锁的成本挥之不去。

我们在国内看到的严峻的金融压力不仅给中国的银行带来了巨大的风险，也给政府刺激增长和扩大公共服务的能力带来了压力。

迄今为止，北京已出台稳步渐进的提振经济措施，包括降息和其他帮助房地产市场和消费企业的举措。

但她没有做出任何重大举动。 经济学家和分析人士告诉CNN，造成这种情况的原因是中国负债累累，无法像15年前全球金融危机期间那样刺激经济。

当时，中国领导人提出了 4 万亿元人民币（5860 亿美元）的一揽子金融计划，以限制全球金融危机的影响。 但这些以政府主导的基础设施项目为重点的措施也导致了前所未有的信贷扩张和地方政府债务大幅增加，经济仍难以复苏。

他表示：“尽管当前的经济低迷存在周期性因素，需要进一步采取刺激措施，但政策制定者似乎担心他们的传统政策将导致债务水平进一步上升，从而在未来损害他们的利益。” 埃文斯·普里查德.

周日，北京的政策制定者重申，他们的首要任务之一是遏制地方政府的系统性债务风险。

中国人民银行、金融监管机构、证券监管机构承诺共同努力 为了应对这一挑战，据 许可证 由中央银行。

此外，中国面临一些长期挑战，例如人口危机以及与美国和欧洲等主要贸易伙伴的紧张关系。

一个国家的总和生育率是指一名妇女平均拥有的孩子数 将要 国有网站界面网最近援引国家卫生健康委员会一个单位的研究报告称，在她一生中，该指数从两年前的1.30跌至去年的历史新低1.09。

这意味着中国现在的生育率甚至低于长期以老龄化社会闻名的日本。

今年早些时候，中国发布的数据显示，去年人口开始减少，这是六十年来的首次。

穆迪投资者服务公司的分析师在上周发布的一份研究报告中表示：“中国的人口老龄化对其经济增长潜力构成了重大挑战。”

劳动力供应减少以及医疗和社会保健支出增加可能导致财政赤字扩大和债务负担增加。 劳动力规模较小也会侵蚀国内储蓄，导致利率上升和投资减少。

“从长远来看，住房需求将会下降，”他们补充道。

埃文斯-普里查德表示，人口统计数据以及城乡移民放缓和地缘政治鸿沟“本质上是结构性的”，很大程度上不受政策制定者的控制。

他说：“总体情况是，自大流行开始以来，增长趋势已显着下降，并且在中期内似乎将进一步放缓。”