中国经济复苏正在重塑新兴市场

在 Covid-19 封锁和贸易中断之后，中国 2023 年第一季度的 GDP 同比增长 4.5%，快于预期，但其复苏的不平衡正在加剧。 新兴市场的混合信号。

由于被压抑的需求和更高的国内储蓄推动了市场活动，3 月份服务业增长 5.4%，零售额增长 10.6%，推动了强劲表现，超出了许多分析师的预期。

然而，并非所有行业都出现复苏，中国工业部门 3 月份增长 3.9%，高于 1 月和 2 月的 2.4%。

几十年来，中国一直在推动全球经济增长，新兴市场向中国出口原材料并进口廉价的精炼产品。 然而，鉴于中国正在从以制造业为基础的经济转向以服务为基础的经济，未来几年中国与许多新兴市场之间的贸易可能会呈现不同的形态。

新供应链

由于近期地缘政治和贸易竞争，中国对欧盟、日本和美国等发达市场的出口放缓，作为“一带一路”倡议的一部分，中国已转向东南亚市场。

3月对东盟出口同比增长35.4%，拉动整体出口增长14.8%。 东盟在中国对外直接投资中所占份额从 2016 年的约 5% 增加到 2021 年的 15%，增长了两倍，表明这些市场的战略重要性与日俱增。

中国出口增长将以不同方式影响新兴市场，影响速度超过一些国家。

什么时候 去年中国经济放缓提振了缅甸和菲律宾的出口 作为企业“中国+1”多元化制造能力战略的一部分，它在美国和其他发达国家获得了市场份额。

与此同时，与越南和泰国等参与者建立新供应链关系的发达市场并没有扭转这一趋势。 中国在美国从 14 个低成本亚洲来源国进口制成品的份额从 2021 年的 53.5% 下降到 2022 年的 50.7%，尽管从该集团的整体进口增长了 11%。

越南去年对美国的贸易顺差达到创纪录的 949 亿美元，得益于 15 项新的自由贸易协定，其出口总额增长 10.6% 至 3720 亿美元，推动 GDP 增长 8%。

股市支持这一趋势。 预期中国重新开放，新兴市场债券在 1 月份吸引了 657 亿美元的资金，为 2021 年 1 月以来的最高水平，而外国资金在同月购买了 176 亿美元的中国股票，为 2020 年 12 月以来的最大金额。

然而，对中国股票的兴趣已经逆转，摩根士丹利资本国际中国指数在表现和资本流入方面落后于新兴市场同行，不包括中国指数。

出口泵

总体而言，越南和马来西亚等与中国贸易联系密切的出口导向型新兴市场分别占中国消费 GDP 的 4% 和 3%。

与越南过境点的开放已经见证了 2023 年农产品出口以及价格的上涨。 2 月份越南白肉火龙果的价格较 1 月份的农历假期上涨 10%，同比增长两倍。 总体而言，2023 年越南对中国的新鲜水果出口预计将达到 55.9 亿美元，高于 2022 年的 50.4 亿美元。

出口将有助于解决该国对中国的贸易逆差，该逆差将从 2021 年的 540 亿美元扩大到 2022 年的创纪录的 602 亿美元，因为从中国的进口增长 6.6% 至 1179 亿美元。

与此同时，中国最大的贸易伙伴马来西亚热衷于扩大双边关系。 安瓦尔·易卜拉欣总理于 4 月访问了中国，获得了价值 5.553 亿美元的榴莲、食品和饮料、铁制品和棕榈油的潜在出口。 安华总理还宣布，中国将在马来西亚投资386亿美元，其中包括汽车和石化行业。

由于 GDP 增长与对碳氢化合物、金属和矿产的需求相关，大宗商品出口国可能会从中国的复苏中受益。 中国石油需求达到自 2020 年 6 月以来的最高月度水平，3 月份每天进口 1230 万桶，高于 2022 年 3 月的每天 1010 万桶。

马来西亚已经看到了这种激增的好处：其对中国的石油出口在 2023 年前两个月同比增长 144%，达到 65 万桶/日。 在此期间，俄罗斯超过沙特阿拉伯成为中国最大的供应国，其出口量从 157 万桶/日增加到 194 万桶/日。 沙特阿拉伯从 181 万桶/日贡献了 172 万桶/日。

与此同时，阿联酋在 3 月份与中国的能源贸易达到了一个里程碑，向上海石油天然气交易所运送了 65,000 吨以人民币计价的液化天然气。

呼吁所有游客

由于针对中国公民的航班限制、签证限制和入境规定，东南亚以旅游为导向的国家寻求避免前往澳大利亚、加拿大和欧洲等传统热门目的地旅行，中国度假者的数量将大幅增加。 日本和韩国。

2月农历新年期间，曼谷、新加坡、吉隆坡、清迈、马尼拉和巴厘岛是中国游客的首选目的地，中国出境游增长了640%。

泰国是中国游客在东南亚的首选目的地，曼谷的酒店预订量在今年假期期间增长了 33 倍。 该国的外国游客总数已经从 2021 年的 40 万人次增加到 2022 年的 1100 万人次。 预计到 2023 年，这一数字将翻一番，达到 2500 万，泰国政府预计来自中国的游客将超过 500 万。

与此同时，马来西亚的目标是到 2023 年吸引 1600 万外国游客，其中预计 500 万来自中国，尽管高昂的旅行成本和航班短缺可能使这些目标难以实现。 尽管如此，该国旅游部最近与两家中国旅游公司签署了今年吸引 450,000 名游客的协议。

中国是菲律宾第二大旅游市场，2019 年接待游客 170 万人次。 在 2022 年接待 260 万中国游客后，今年的目标是 480 万中国游客。 其旅游部启动了“Bisita, Be My Guest”计划，以鼓励菲律宾人邀请更多的中国客人，特别是利用该国的生态旅游产品。

经过 牛津商业集团

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