中国经济是“定时炸弹”？

过去六个月给中国经济带来了坏消息：增长缓慢、创纪录的青年失业率、外国投资低迷、出口疲软以及货币和房地产行业陷入困境。

美国总统乔·拜登将世界第二大经济体描述为“定时炸弹”，并预测该国的不满情绪将日益加剧。

中国国家主席习近平回应称，中国经济“韧性强劲、潜力巨大、活力强劲”。

谁是对的——拜登先生还是G先生？ 通常情况下，答案介于两者之间。

尽管经济不太可能很快爆发，但中国面临着巨大而根深蒂固的挑战。

中国经济问题的核心是房地产市场。 直到最近，房地产仍占其总财富的三分之一。

新加坡欧洲工商管理学院 (INSEAD) 经济学教授安东尼奥·法塔斯 (Antonio Fatas) 表示：“这没有任何意义。这没有任何意义。”

二十年来，随着开发商乘着私有化浪潮，该行业蓬勃发展。 但到了2020年，危机来了。 全球大流行和家庭人口减少并不是无情的房屋建设计划的好因素。

由于担心 2008 年会出现美国式的经济衰退，政府对开发商可以借入的债务数量施加了限制。 很快他们就无法偿还数十亿美元的债务。

现在住房需求减少，房价下跌。 这使得在经历了三年严格的冠状病毒限制后的中国房主变得更加贫穷。

“在中国，房地产实际上就是你的储蓄，”财富管理公司 Natixis 首席亚洲经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗 (Alicia Garcia-Herrero) 表示。 “直到最近，这似乎比把钱投入疯狂的股市或低利率的银行账户要好。”

这意味着，与西方不同，大流行后不存在消费繁荣或重大经济繁荣。

加西亚-埃雷罗女士说：“零新冠疫情之后，人们普遍认为中国人会疯狂花钱。” “他们会去旅行，他们会去巴黎，他们会购买埃菲尔铁塔。但实际上，他们知道他们的储蓄会受到房价下跌的影响，所以他们决定保留自己的钱。”

一些经济学家认为，这种房地产痛苦需要数年时间才能消退。

资产危机还凸显了中国经济运行方式的问题。

过去30年，该国的惊人增长得益于道路、桥梁、铁路、工厂、机场和住房等各种建设。

然而，一些经济学家认为，这种方法无论从象征意义上还是字面上都开始失败。

中国奴隶制建筑最令人震惊的例子之一是在靠近缅甸边境的云南省。 今年，官员们令人困惑地证实，他们正在推进耗资数百万美元建造一座新的 Covid-19 隔离设施的计划。

最重要的是，中国在开始浪费资金之前只能建造这么多。 该国必须找到另一种方式为其人民创造繁荣。

“我们正处于一个拐点，”法塔斯教授说。 “旧的模式不起作用，但你需要进行认真的结构和组织改革来改变重点。”

例如，他认为，如果中国想要推动经济发展并拥有与美国或欧洲相媲美的金融部门，政府必须首先大幅放松监管，将大量权力让给私人利益集团。

事实上，情况恰恰相反。 中国政府加强了对金融业的控制，谴责“西化”银行家的享乐主义，并打击阿里巴巴等大型科技巨头。

青年失业率反映了这一点。 在中国各地，数百万受过良好教育的毕业生在城市地区努力寻找体面的白领工作。

统计数据显示，7月份16岁至25岁的求职者中有21.3%失业。 接下来的一个月，官员们宣布他们将停止发布统计数据。

法塔斯教授认为，这证明“僵化的、集中的经济”正在努力吸收如此大量的人进入劳动力市场。

当你想要建造一座新桥梁时，自上而下的系统很有用，但当桥梁已经建成而人们仍在寻找工作时，它就不方便了。

经济方向的转变需要政治意识形态的转变。 从最近中共对生活的严格控制以及习主席对中共的严格控制来看，这似乎不太可能。 领导可能会认为没有必要。

在某些方面，中国是其自身成功的受害者。 只有与前几年惊人的高数字相比，当前的增长率才被认为是“缓慢”的。

自1989年以来，中国年均增长率为9%。 到 2023 年，这一数字预计将达到 4.5% 左右。

这是一个很大的下降，但仍高于美国、英国和大多数欧洲国家的经济。 一些人认为这更适合中国的领导地位。

西方经济由公共支出驱动，但北京对这种消费主义模式持谨慎态度。 这不仅被认为是浪费，而且也是不人性化的。

赋予消费者购买新电视、订阅流媒体服务或去度假的权利将有助于刺激经济，但对中国的国家安全或与美国的竞争几乎没有帮助。

本质上，G 先生想要增长，但不是为了增长。 这可能是半导体、人工智能和绿色技术等尖端行业近期增长的原因——所有这些都使中国保持了全球竞争力并减少了对其他国家的依赖。

这个想法也可以解释政府对经济衰退反应有限的原因。 到目前为止，它只是进行了一些边缘调整——放松信贷限额或小幅降低利率——而不是注入更多现金。

在华外国投资者感到担忧，希望政府迅速采取行动，但负责人似乎正在打持久战。

从表面上看，他们知道中国具有进一步增长的巨大潜力。 这可能是一股经济力量，但年收入中位数仍然只有 12,850 美元。 近40%的人口仍然生活在农村地区。

因此，一方面，不受选举周期的束缚将让中国能够有如此长远的眼光。

但另一方面，许多经济学家认为，威权政治体系与符合官方“高收入”国家生活水平的灵活、开放的经济是不相容的。

习近平可能会优先考虑意识形态而不是有效治理或实用主义的控制。

对于大多数人来说，经济好的时候这是好事。 但随着中国摆脱了三年的零新冠疫情状态，许多人努力寻找工作，而家庭住宅的价值却直线下降，情况就不同了。

这让我们想到了拜登对“定时炸弹”的描述，这表明为了应对国内动乱，或更严重的是，采取某种危险的外交政策行动。

目前，这纯粹是猜测。 中国已经从过去的许多危机中恢复过来。 但毫无疑问，该国的领导层现在面临着独特的挑战。

“他们担心当前的情况吗？当然，他们会关注数字，”法塔斯教授说。

“他们明白需要做什么吗？我不确定。我的猜测是他们错过了一些对中国未来至关重要的东西。”