中国股市投资者称资产危机最严重的时期尚未到来

（彭博社）——中国的房地产行业尚未经历危机最严重的时期，这场危机已导致中国经济暴跌，并促使全球资金撤离全球第二大股市。

彭博新闻社对香港和中国大陆的分析师和基金经理进行的一项非正式调查中，15 名受访者中有 9 人持这种观点。其中六人将住房问题列为 2023 年最后一个季度股市的最大风险。地缘政治紧张局势成为第二大问题。

这一结果反映出中国房地产行业日益恶化，因为政策制定者不愿采取可能引发长期金融风险的更激进的刺激措施。由于对流动性和住房需求疲软的担忧加剧，本周市场情绪恶化，导致 Bloomberg Intelligence 的房地产股指标跌至 12 年来的最低水平。

除了房地产行业的悲观情绪外，一项非正式调查显示，在近期的政策支持措施和低廉的估值背景下，投资者对整体市场的信心已经恢复。约 70% 的受访者表示，他们计划在境内和香港增加股权。

凯基证券亚洲有限公司投资策略主管温肯尼（Kenny Wen）表示：“我们正处于这个周期最糟糕的阶段，而且还没有走出困境。当前的房地产危机将需要很长时间才能消除。”一项非正式民意调查显示，“在房地产危机得到妥善处理之前，股市情绪是有道理的。不可能再回来了。”

中国恒大集团（中国恒大集团是一家负债累累、处于多年危机中心的房地产巨头）周四表示，其亿万富翁董事长许家印涉嫌不当行为，投资者面临更多不确定性。与此同时，前中国最大开发商碧桂园控股继续努力避免公共债券违约。

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沪深300指数（中国离岸股票的基准）2023年迄今已下跌4.7%，有望史无前例地连续第三次下跌。这使得该指标的估值达到未来 12 个月预计收益的 10.8 倍，比五年平均水平低近两个百分点。

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一项非正式民意调查中，超过一半的受访者表示，与现金或大宗商品相比，他们认为股票目前是更好的投资选择。 15 项民意调查中有 9 项否认第四季度需要国家支持的资金来支撑市场。

根据非正式民调的平均预测，CSI 预计收于 300 点，较最新收盘价潜在上涨 11%。结果显示，恒生指数预计将升至20,500点，升幅约为15%。

9月份，外国投资者通过与香港的交易联系净出售了约370亿元人民币（51亿美元）的中国主要股票。上个月抛售 900 亿元人民币，将其仓位推至 2022 年 10 月以来的最低水平后，中国从严格的新冠限制措施中重新开放，引发了未来三个月的大幅反弹。

与此同时，本月早些时候，人民币兑美元汇率跌至2007年12月以来的最低水平。

外国资金的持续抛售对最严重的资金外流构成挑战。不到三分之一的受访者预计，所谓的沪港通计划今年的净资金流量将转为负值。

“人民币资产，特别是A股，目前非常便宜，市场很多地方都超卖了，”参与非正式民意调查的上海玉普投资有限公司基金经理朱厚忠表示。

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——在桑吉特·达斯的帮助下。