中国Q3 GDP：能源、航运和房地产危机拖累中国经济

运输延误和货物增加也影响了中国的小制造商，他们现在正在为钱而苦恼，导致订单流失和减产。

房地产行业也受到政府遏制过度债务的努力的影响。 现在房地产投资正在下降。 这给开发商（至少不是恒大）带来了压力，让他们对信贷紧缩行业和更广泛经济的流行病风险表示担忧。 其他一些房地产公司已经指出，他们正在努力偿还债务。

这些回声的下降在周一的整个数据中都很明显。

工业生产比去年上月增长3.1%，是自2020年3月疫情袭击中国经济以来的最低水平。 与房地产相关的活动——包括水泥和钢铁生产——出现急剧收缩。 与此同时，根据高盛的估计，固定资产投资在 8 月份实现了小幅盈利，并且在 9 月份似乎有所下降。

中国资本经济高级经济学家朱利安·埃文斯-普里查德 (Julian Evans-Pritchard) 写道：“上一季度官方 GDP 增长出现下滑，”工业和建筑业似乎处于深度下滑的顶峰。 ”

三点被攻击

能源、航运和房地产行业同时发生危机的三大威胁不容忽视。

ING 集团中国首席经济学家 Iris Pang 表示，生产受到供应链中断的“严重影响”。 在周一的一份研究报告中，他指出一些港口的运营受到政府爆炸以及当局在最近一个季度采取的控制措施的影响。

与此同时，一次大停电加剧了这个问题。 麦格理集团中国经济主管拉里胡指出，钢铁和水泥等工业生产的衰退“在能源密集型行业最为普遍”。

北京周一试图消除对能源危机影响的担忧。 国家统计局发言人Feu表示，“能源供应紧张只是一个阶段，对经济的影响将得到遏制。”

尽管今年能源价格“急剧”上涨，但他表示，随着政府采取措施遏制问题，危机将“消退”。 例如，在 10 月初，中国下令煤矿增加产量，而就在相反的命令发布数月后，以遏制碳排放。

一些专家同意能源危机将会结束。

“我们认为电力短缺和减产将不再是一个问题，”牛津经济亚洲经济主管路易斯奎兹在第四季度表示。 “高级决策者开始强调增长，我们预计他们将开始呼吁在可衡量的时间框架内实现气候目标。”

房地产行业的长期问题

债务清偿可以决定成败。

房地产及相关产业占该国国内生产总值的比重高达 30%。 中国第二大开发商恒大的投资者和买家可能会被销售和下滑吓到。 开发商的潜在违约可能对波浪发展产生重大影响，并对金融稳定构成风险。

房地产销售、投资和建设活动已经陷入困境。 一年前的房地产投资在 8 月份持平后，9 月份下降了约 4%。 今年早些时候，此类投资在 1 月和 2 月升至 38%。

“这表明房地产行业最近降温的速度有多快，”麦格理的胡在周一的一份报告中引用数据写道。 他怀疑房地产行业将成为明年“监控的关键”，并暗示中国 2022 年最大的增长逆转可能是问题。

由于担心房地产市场过热，北京在 2020 年夏季开始收紧对该行业的控制。 开发商需要降低他们的信用评级。

和 今年早些时候，政府明确表示将优先考虑“公共繁荣”并抑制可能加剧收入不平等并威胁社会稳定的破败房价。

恒大经历了重大的现金流危机。 它上个月警告说它可能会失败，之后它至少损失了三笔利息。 最近几周，该公司的危机也动摇了全球投资者的稳定，引发了人们对可能对更广泛的中国经济和金融市场产生多米诺骨牌效应的担忧。

北京试图减少对房地产行业的担忧。 在对开发商保持沉默数周后，中国人民银行周五表示，恒大的业务管理不善，但金融体系面临的风险“可控”。

北京行动 AXA Investment Managers 的高级新兴亚洲经济学家 Aidan Yao 表示，房地产行业是中国的“长期关键挑战”。

他告诉美国有线电视新闻网，恒大等公司的问题不太可能促使北京对家庭业务制定“掉头”政策。 相反，政府可能会专注于阻止房地产市场的广泛投机。

“我认为可以在紧缩措施中以某种方式调整优势，”他说，但该行业的疲软将在明年“蔓延”。

房地产低迷肯定会拖累经济增长。 牛津经济研究院将第四季度增长预期下调至 3.6%。 这是自 2020 年第二季度以来的最差表现。

一些亮点，但没有问题

有一些令人鼓舞的迹象，尤其是在服务方面。 9 月份零售额增长 4.4%，高于 8 月份 2.5% 的增幅。

据高盛研究人员称，这是因为中国努力控制冠状病毒。 尽管该国在很大程度上对世界其他地区封闭，但其对病毒传播的零容忍态度阻止了病毒的传播失控。

高盛分析师周一在一份报告中指出，尽管监管措施减缓了 8 月份零售业的增长，但这些限制很快得到放松，从而导致了复苏。

他们预计消费者支出将在第四季度继续复苏，不包括 Govt-19 爆发的“大浪”。

尽管本季度增长放缓，但中国仍有望超过北京设定的 6% 以上的年度增长目标。 在 2021 年前三个季度，Govt-19 流行病造成的损失最大，GDP 比上一年增长了 9.8%。

“总体而言，经济继续复苏，”国家统计局发言人傅说。

但许多分析师仍然感到担忧。 许多公司已经下调了今年对中国的增长预期。 根据测验，该国需要采取更多措施来促进未来几个月的增长 来自牛津经济。

例如，他写道，中国将放松“整体信贷和房地产政策”的某些方面，政策制定者将鼓励更多的基础设施项目。 也。

– CNN 的 Christy Lou Stout 和 Sophie Jeong 对本文做出了贡献。