在中国对奢侈品的需求的支持下，法国股市正在复苏

随着投资者涌向奢侈品集团，希望中国对高端品牌的需求持续复苏，法国股市已跃升至一系列历史新高。

Cac 40 今年迄今上涨了 16%，自 9 月底触底以来上涨了 30% 以上，同期表现优于欧洲地区的 Stoxx 600 指数和美国标准普尔 500 指数。

在 Cac 上市的周期性股票，包括芯片制造商 STMicroelectronics、汽车制造商 Stellantis 和石油和天然气集团 TotalEnergies，近几个月大幅上涨。 然而，自去年第四季度开始以来，近三分之一的市场涨势源于投资者对爱马仕、开云集团、路威酩轩和欧莱雅的浓厚兴趣。

自那以来，这四家公司的股价分别上涨了 61%、25%、45% 和 28%，LVMH 和爱马仕创下历史新高。 据分析师称，北京去年年底突然取消了对 Covid 的零限制，这是奢侈品行业近期取得成功的很大一部分原因。

摩根士丹利表示，中国是欧洲奢侈品牌“最重要的市场”，在大流行开始之前，中国消费者在昂贵配饰上的个人支出中约有三分之二发生在国外。 该银行表示，欧洲的奢侈品价格可能比中国低 30%。

巴克莱银行欧洲股票策略主管 Emmanuel Kao 表示：“奢侈品股目前在很多方面都表现出色。” “一些全球投资者可能会发现，与直接投资中国股票相比，通过欧洲股票，尤其是福利，间接接触中国更容易、流动性更强、风险更小。”

LVMH 上周宣布，2023 年第一季度全球销售额增长 17%，在中国经济重新开放的推动下，亚洲地区销售额增长 14%。

爱马仕 (Hermes) 表示，尽管中国受到 Covid 限制，但它在 2022 年度过了“非凡”的一年，并且“在非常好的中国年的推动下”，它报告称 2023 年前三个月来自亚洲的收入又增长了 23%。

中国消费者需求的回归并不是帮助奢侈品集团的唯一因素，Cac 的表现也优于同行。

除了强劲的资产负债表和利润率，“这是投资者现在所追求的，”曹说，奢侈品集团可以在不失去市场份额的情况下将更高的价格转嫁给消费者。 这意味着它们被广泛视为对冲通胀的工具。

然而，今年晚些时候的经济衰退可能会破坏他们的进步。 “问题是是否 [luxury goods] 他们不受消费者通货紧缩的影响，”Cao 补充道。我们不这么认为，他们在以前的经济衰退中通常表现不佳。但我们还没有完全做到这一点，因此可能会进一步反弹。