我们如何投资下一次亚洲繁荣？

基金经理们正在经历一场历史性的转变：今年印度的人口已达 14.3 亿，超过了中国。 现在，作为世界上人口最多的国家，印度可能会经历持续数十年的投资热潮。 高盛分析师预计，从现在到 2075 年，中国在全球股票市场价值中的份额将翻两番，达到 12%，届时将与中国持平。 （同期，美国的份额预计将下降一半，降至 22%。）

印度还是中国？

印度和中国都为投资者提供了从新兴大国经济增长中受益的机会。 中国是世界第二大经济体，拥有巨大的消费市场和先进的制造业。 印度与西方的关系更加友好，劳动力也更加年轻。

其经济预计每年增长6%至7%，超过中国。 新兴中产阶级的消费将超出必需品。

Neuberger Berman 专注于新兴市场股票的投资组合经理 Conrad Saldanha 表示，印度将从寻求中国制造替代品的公司中受益。 “印度可能是世界上结构性增长最好的国家之一，”他说。

富兰克林邓普顿投资组合管理总监 Sukumar Raja 表示： 印度 增加消费者支出，包括高端产品支出，将带来新的投资机会。

但百达财富管理公司亚洲首席投资官休斯·雷兰表示，印度股票非常昂贵。 从 2016 年到 2022 年，该国的股指每年都上涨。

他表示：“在未来 12 至 24 个月内，我们更看好中国，因为我们预计经济将再次复苏，而且目前它们的股票估值较低。” 虽然不一定是二元期权，但投资者在决定在哪里下注时越来越多地比较这两个巨大的亚洲市场。 请继续阅读，了解哪些行业和股票最有可能从人口变化中受益。

马克·莫比乌斯 (Mark Mobius)，迪拜 Mobius Capital Partners 合伙人兼联合创始人

从长远来看，由于人口结构以及特定公司的增长前景，印度的宏观因素更为有利。 印度的选股与技术和数字化有关。 我们喜欢 APL Apollo Tubes（其钢结构用于建筑施工）和 Metropolis Healthcare（一家医疗检测公司）。 我们还喜欢软件公司 Persisted Systems、数字地图公司 CE Info Systems 以及负责监管机场服务的 Dreamfolks Services。

中国将无法实现过去的高增长，因此机会将是有限的。 然而，这是一个巨大的市场，肯定会有很多机会。

Michael Oh，旧金山 Matthews Asia 投资组合经理

我们在两个市场上都“增持”。 这不是零和游戏。 从人口结构来看，印度的情况更好。 然而，考虑到中国市场的规模，它仍然非常重要。 至于印度，我喜欢银行，那里的消费者仍然无法获得基本的金融服务。 ICICI 银行处于有利位置，可以从中受益。 我一般会避开国有企业，而重点关注私营企业。 我还不太担心中国的人口老龄化，因为中国仍然能够提高生产力和收入水平。

如果人均GDP能够从今天的约10,000美元至12,000美元增长到20,000美元至30,000美元，那将是巨大的增长。 排名前列的中国股票是处理住房交易和服务的科易控股以及在线旅行社携程集团。

Hiren Dasani，新加坡高盛资产管理公司董事总经理

两个市场都将遵循各自的动态。 投资者可能会从一个市场转移到另一个市场，但随着时间的推移，两个市场都会表现良好。 印度对我们来说是一个长期且更强劲的增长故事。 它是兼具三个重要特征的市场之一：规模、增长和盈利能力。 中国的重点是出口、基础设施和房地产。 展望未来，经济将更加注重国内消费作为下一个增长动力。

我们当然认为存在大量储蓄和被压抑的需求。 [As of the end of May, top China holdings in Goldman’s emerging-markets equity portfolio included Tencent Holdings and Alibaba Group Holding, the nation’s two largest internet companies, as well as liquor maker Kweichow Moutai, according to data compiled by Bloomberg.]

Ayaz Ibrahim，摩根大通资产管理公司新兴市场和亚太股票投资组合经理，香港

基本上，我们都喜欢这两个市场。 但在未来一年左右的时间里，基于纯粹的估值，我们对中国没有什么偏好。 我们喜欢工业发展和价值链上游企业的话题。 我们看到医疗保健和可再生能源领域的公司采用新技术来推动发展。

在印度，我们更喜欢金融机构，尤其是私人银行和保险公司。 经济强劲增长，不断壮大的中产阶级将继续增加对金融产品和服务的需求。 我们喜欢的另一个领域是消费领域，因为人口不断增长，购买力不断增强。 [Top holdings in the JPMorgan India fund as of May 31 were financials ICICI Bank and Housing Development Finance Corp, as well as Infosys, the information technology company.]

Cecilia Chan，香港汇丰资产管理亚太区首席投资官

由于人口激增、富裕程度不断提高、结构改革和良好的政策组合，印度将成为一个亮点。 我们特别看好房地产行业，该行业的承受能力不断提高，需求强劲，推出和销售强劲。 我们也看好金融业，尤其是大型私人银行。 [As of May 31, top holdings in HSBC’s Indian equity portfolio included HDFC Bank and ICICI Bank, as well as conglomerate Reliance Industries.]

随着中国人口老龄化，科技有潜力改善生活质量。 我们更看好电信和IT服务行业，也在国有企业中寻找机会。 [As of May 31, top holdings for HSBC’s Chinese stock portfolio included Tencent, Alibaba and online gaming company NetEase.]

Jason Bidcock，木星资产管理公司亚洲股票收益投资总监，伦敦

印度大量的年轻人口是经济增长的强大推动力。 尽管印度仍然是一个发展中国家，但毫无疑问，它在许多方面都拥有不断发展的数字经济。 我们认为，消费、金融和公用事业部门将从印度的人口红利中受益最多。 但你必须对此非常有选择性。 [As of May 31, the top holding for Jupiter Asia Pacific Income Fund was Indian tobacco company ITC.]

我们没有拥有任何中国大陆公司。 未来几年，中国与美国、日本、韩国和欧洲之间的地缘政治紧张局势可能会加剧。 我们不喜欢当地政府对腾讯和阿里巴巴等公司拥有更大影响力的情况。