由于低贷款利率未能刺激银行放贷，中国陷入“流动性陷阱”

中国的低利率未能刺激经济中的借贷，给试图支持该国脆弱复苏的政策制定者带来挑战。

央行周五公布的数据显示，随着新贷款和公司债券发行减弱，7 月份整体融资（一种广泛的信贷指标）急剧放缓。

与此同时，衡量货币供应量最广泛的 M2 增速在 7 月份超过预期，达到 12%。 总而言之，数据显示银行现金充裕，但在增长疲软和房地产市场动荡的背景下难以增加对客户的贷款。

Pantheon Macroeconomics Ltd. 首席中国经济学家克雷格·博瑟姆该数据是“流动性陷阱的典型标志”。 他说，在这种情况下，“货币政策对支持经济的作用微乎其微”。

自1月份降息以来，中国人民银行一直没有降息，而是专注于说服银行增加放贷，特别是针对小企业等目标行业。 然而，房地产行业的违约和疲软的经济使银行不愿放贷。

最近，北京将希望寄托在政治银行刺激增长上，拨款 1.1 万亿元人民币（1630 亿美元）用于资助基础设施项目。

由于市场利率低于央行设定的政策利率，流动性与银行贷款之间的错配也增加了金融风险。

中信证券首席经济学家明明表示：“流动性正在银行间市场积累，也存在资金从实体经济流入市场的风险。” 杠杆和推动资金流入实体经济。”

周一，央行可能已准备好通过中期借贷便利程序来控制一些充斥银行系统的过剩流动性。 彭博社调查的 12 位经济学家和分析师中，有 8 位预测今年将首次通过多边基金筹集资金。

周五的数据显示，从 6 月起，对家庭和企业的长期贷款大幅下降，反映出抵押贷款需求低迷以及企业不愿扩大投资。 尽管本周早些时候发布的单独数据显示，6 月份新抵押贷款和公司贷款的平均利率有所下降。

根据周五的一份报告，发票融资是一种短期企业借贷形式，在 7 月份猛增。 银行广泛使用融资来增加贷款量，并在借贷需求疲软时满足监管要求。

信贷余额334.9万亿元，增长10.7%，与6月份10.8%的增幅基本持平。

Pinpoint Asset Management Ltd. 首席经济学家张志伟表示，由于持续的新冠肺炎疫情和房地产市场的疲软情绪，“与去年相比，信贷增长特别疲软，这反映出内需仍然非常疲软”。

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