美国的低碳未来需要中国的帮助

中国企业如

隆基绿色能源科技

（股票代码：601012.China），

天合光能

（688599. 中国）和

银杏太阳能

(688,223. 中国) 生产约 70% 的光伏组件，这是太阳能的基本组成部分。 美国份额：3%。 中国占全球下游太阳能装置的 40%，为太阳能供应商提供了一个庞大的国内市场。

Abrdn 的投资经理 Mubashara Bukhari Khawaja 说：“进入太阳能模块的组件完全是中国的。” “从中期来看，这是不可能的匹配。”

中国

当代安培科技
和

它被称为宁德时代（300750.中国），是全球主要的电动汽车电池生产商，市场份额是最接近的竞争对手韩国的两倍。

LG能源解决方案

（373220。韩国）。 没有注册美国公司。

因此，随着华盛顿和欧盟承诺大规模加速可再生能源的发展，这样的股票应该会上涨，对吧？ 不完全是。 模块化世界冠军隆基的股价今年下跌了 13%。 总部设在美国

第一太阳能

试图用“薄膜”太阳能电池结束中国政府的近亲（FSLR）股价上涨了40%。

“与美国股票相比，中国股票的跌幅相当大，”SmartETFs 投资组合经理乔纳森·瓦格霍恩 (Jonathan Waghorn) 说。

可持续能源二
交易所交易基金 (SOLR)。

这是有原因的。 原则上，美国仍然决心在不依赖新法律所称的“外国利益实体”的情况下建设自己的绿色未来。

乔拜登总统的政府略微放宽了唐纳德特朗普对中国能源设备的惩罚性关税。 拜登将可免税进口的太阳能组件份额翻倍，并在两年内免除越南和马来西亚等东南亚国家的大部分太阳能关税。 这些看起来像是中国公司正在崛起的离岸平台。

但拜登还通过一项规定使中国的太阳能进口复杂化，要求他们不得进口来自新疆的内容，新疆是北京被指控为维吾尔土著居民设立拘留营的西部省份。

问题在于，由于电力价格低廉，新疆生产了中国约 40% 的多晶硅，而多晶硅是所有太阳能产品的原材料。 随着隆基和其他出口商试图多样化，向美国官员证明清洁产品仍然是一个挑战。 “海关的延误时间很长，”Khawaja 指出。 “到目前为止，我们还没有看到美国需求增加。”

欧洲是一个不同的故事。 俄罗斯入侵乌克兰使减少对俄罗斯天然气的依赖成为欧盟的首要任务。 目前对人权和中国多晶硅的担忧正在减弱。 5 月在布鲁塞尔公布的 REPower 计划将已经雄心勃勃的可再生能源目标减半。 中国供应商很快就答应了。

2022 年上半年，隆基依靠欧洲实现了 44% 的收入同比增长和 30% 的利润同比增长，正如最近的一份新闻稿所吹嘘的那样：“公司及时将销售重点转移到 [non-U.S.] 欧洲等市场。

Aberdeen 的 Khwaja 从中国太阳能产业的这种复杂观点中看到了机遇。 除了Lungi，她是一个乐观主义者

阳光电源

（300274.中国），领先的太阳能逆变器制造商，将面板发出的直流电流转换为家用交流电，最大的专业玻璃供应商

信义光能控股

(0968 香港)。

其他投资者正在转身离开。 GW&K Investment Management 新兴财富战略联席主管 Nuno Fernandez 表示：“中国太阳能在监管方面面临很多不确定性，包括美国关税和新疆的 ESG 问题。” “很难激动。”

他对宁德时代感到兴奋，看到未来电动汽车巨头派的一个更清晰的部分。 美国汽车制造商可能会指望韩国人：

本田汽车

(7267.Japan) 和 LG Energy 刚刚宣布在美国建设价值 44 亿美元的电动汽车电池厂，具体地点待定。

宁德时代将在其巨大的本土市场上碾压它，并至少将其保留在其他地方。 它宣布了欧洲未来最大的电池厂，在匈牙利建立一个价值 73 亿欧元（73 亿美元）的工厂来供应它。

奔驰集团

(MBG. 德国),

大众汽车

（德国的誓言），以及

巴伐利亚汽车公司

（宝马德国）。

Fernandez 补充说，宁德时代管理层今年面临严峻的运营挑战，导致价格上涨，以匹配关键原材料锂成本的上涨。 这导致股市反弹，从 1 月到 5 月下跌了三分之一。 “他们只是获利了结，利润率的反弹令人惊叹，”他说。

投资者要驾驭这些逆流是很复杂的。 领导者和社会要平衡两个基本的、相互矛盾的承诺仍然更加复杂：尽快减少碳排放，并在未来的技术中遏制中国。 “这在五年内都不是问题，”SmartETFs 的瓦格霍恩说。 “这是一个 30-40 年的问题。”

但忽略它不会让事情变得更容易。