触发器结束时会发生什么？ 中国股市下跌15％表明了这一点

自从上个月升至13年高点以来，由于对紧缩性货币政策的担忧使乐观情绪承压，沪深300指数已下跌15％。 与其他地方一样，投资者通过追逐少量股票来引领涨势，其中许多股票涨幅超过了歇斯底里的涨幅。 现在，这条道路遵循MSCI Inc.的全球基准，这是自2016年本月以来的最高水平，并且最受欢迎的共同基金也遭到了挫败。

去年，世界各地的中央银行都在处理几次降息以及刺激措施后的数万亿美元。 美联储（Fed）和欧洲中央银行（European Central Bank）等一些机构表示，他们将暂时坚持宽松政策。 其他人则因通胀风险而被迫采取行动。 上周，巴西成为第一个增加借贷成本的20个国家，其次是土耳其和俄罗斯。 挪威变得越来越曲棍球。

2月份，投资者开始为更高的美国经济增长和消费者价格设定价格，这表明央行将被迫提高利率的速度。 尽管这意味着在像纳斯达克这样的更昂贵的市场上进行技术修正，但全球股票定义的下降速度都没有中国快。

新加坡东北市场的中国经济学家刘京说：“中国的股市走势可能会挑战全球刺激政策的逆转，这将使中国处于流行病的最前沿，并首先退出市场。”毫无疑问，自Kovit-19首次在中国武汉市被发现以来，中国的股市一直处于领先地位。

随着该病毒在2020年前两个月开始生根，CSI 300下跌了12％，而全球库存继续攀升至新高。 几周后，当有证据显示该病毒正在全球蔓延时，MSCI全世界所有国家指数开始下挫时，中国股市已经恢复了信心，从而引发了进一步刺激。 到7月，涨势已经在世界上一些最热的地方创造了本地股票。 2月10日，中国指数从去年的65％升至65％。

瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）的分析师本周将对中国股票的建议下调至抛售，称该国的市场可能会从流行期间的收益中获得比其他市场更大的回报。 该经纪人将在五周内第二次下调中国股票评级。

“考虑到可能实施更强硬的国内宏观政策，我们在2月初获得了中国A股的收益，”亚太地区伦巴德审计公司猎头犬Hensch首席投资官Jean-Louis Nakamura在本周的客户通讯中写道。

共产党有充分的理由担心过度刺激。 当全球金融危机在2008年袭来之时，中国借贷以促进其经济发展。 结果，迄今为止的债务积累威胁到该国金融体系的稳定。 过去一年来，沿海股票和债券的大量涌入引起了官员们对房地产价格扭曲的担忧，尤其是在资金再次开始流出的情况下。

过去的经验教训更多地集中在中国，以探讨国内外现金流过多所带来的风险。 政府重新启动了减少外汇的运动，该运动在与美国的贸易战中停滞不前，并努力限制“热钱”的影响。

花旗集团（Citigroup Inc.）董事总经理，中国首席经济学家刘立康在本月的一份声明中写道：“中国退出政策是其自身复苏和金融市场最重要的不确定因素之一。”