你认为中国的技术放缓很糟糕

不断上升的全球通胀和不稳定的经济增长促使 Sea 在 5 月份将其占公司总销售额约 52% 的电子商务的全年收入预测下调了 4 亿美元至 85 亿美元至 91 亿美元之间。 本月，他完全取消了该指令。

在我们努力适应不断增加的宏观不确定性的过程中，我们正在积极转变我们的战略，更加关注效率和优化，以提高我们电子商务业务的长期实力和盈利能力。

管理层似乎已经意识到购买无利可图的收入不是一种可持续的商业模式，但选择不这样做使得预测未来几乎是不可能的。

在一些在线业务中——比如电子商务和快递——企业有一定的权力通过促进营销、利用利诱和补贴来吸引消费者花钱来实现顶线目标。 投资者应该将其视为“虚假增长”，我们在快递和食品配送的早期就看到了这一点，当时服务提供商提供消费券和折扣以让客户使用他们的平台，即使每笔额外的交易都是亏损的。 相比之下，“真正的增长”将使每次购买都为供应商带来利润，即使行政人员等结构性成本意味着公司整体亏损。

Sea 过去几年的电子商务扩张虽然令人印象深刻，但在很大程度上是虚假增长。 与此同时，占收入 44% 的数字娱乐业务在第二季度下降了 12%，原因是新冠疫情导致居家支出减少。

在许多方面，Sea 是阿里巴巴和腾讯这两家中国最大的电子商务和游戏公司的结合体。

持续关闭、对互联网公司的打压、通胀上升、不断升级的抵押贷款危机和不断升级的地缘政治紧张局势都在影响中国的 GDP 前景。 虽然政府今年的目标是增长 5.5%，但彭博社对经济学家的调查一致认为是 3.8%。 高盛集团是一家和野村控股公司。 最新下调了他们的预期。

腾讯本周公布收入下降 3%，超出预期，并在广告以创纪录的速度下滑后裁员约 5%。 本月早些时候，阿里巴巴也报告销售额下降。 两家公司的净收入都有所下降，但至少它们仍然盈利。

海面看起来不那么清澈了。 据该公司称，Shopee 是印度尼西亚、台湾和东南亚整体评价最高的电子商务应用程序，但其主要市场的经济命运仍然不稳定。 印度尼西亚是东南亚最大的经济体，在商品价格上涨推动出口扩张的推动下，正享受强劲增长。 然而，通胀为可能阻碍消费者支出的更高利率打开了大门。

新加坡本月早些时候将 GDP 预测下调​​了 1 个百分点，而亚洲第六大经济体台湾今年两次下调了增长预测，原因是消费电子产品需求放缓和私人消费下降。 亚洲开发银行还下调了泰国和马来西亚 2022 年和 2023 年的 GDP 增长预测。

由于整体经济改善的前景渺茫且消费者支出压力增加，Sea 部署快速收入扩张并最终实现盈利的机会是遥不可及的。 这迫使管理层做出一些艰难的选择，结果将牺牲增长。 这是投资者必须为之欢呼的财务纪律，但他们首先需要接受不温不火的收入步伐。

来自彭博观点的这位作家和其他人的更多信息：

• 新加坡的下一个重大挑战已经存在：Daniel Moss

• 在中国的科技利润中，数字不再重要：Tim Colban

• 什么更重要？ Covid 零或三个红色条纹：Chouli Rin

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Tim Colban 是 Bloomberg Opinion 的专栏作家，报道亚洲的技术。 此前，他是彭博新闻社的技术记者。

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