为什么中国很难摆脱“不可投资”的标签

1. “不可投资”这个标签从何而来？

高盛集团表示，到 2021 年年中，这个词开始出现在许多客户关于该国股票的谈话中。 对蚂蚁集团和滴滴出行等备受瞩目的首次公开募股进行了数月的严厉监管和政府干预。 中国将高增长培训机构转变为非营利组织的惊人决定导致其股价暴跌。 摩根大通公司当分析师去年将中国互联网公司描述为“不可投资”并下调许多股票评级时，他们的报告帮助从美国和亚洲市场抹去了约 2000 亿美元的资金。 两个月后，降级被逆转，但紧张情绪依然存在。 习近平在 2022 年 10 月确认权力——届时他被亲密盟友包围，第三次担任共产党领导人——吓坏了一些国际基金经理，他们担心他更大的行政权力会增加政策失误的风险。 许多人还没有回来。

是和不是。 习近平政府在试图遏制所谓的“资本无序扩张”时，对全球投资者几乎不关心。 在去年的党代会之前，监管行动完成了习近平遏制科技巨头和促进“共同富裕”以扩大中产阶级的运动。 出乎意料的，看似亲市场的举动接踵而至。 Covid限制突然掉头中国结束了为期两年的澳大利亚煤炭进口禁令，放宽了对腾讯控股有限公司和 TT 等科技公司的限制，并取消了关于开发商可以借多少债务的严格新规定。 去年 12 月，习近平的闭幕演讲让高层官员意识到吸引和留住国外资金的重要性，今年习近平接待了包括德国和法国在内的众多领导人和企业代表。 然而，很明显，习近平更关心处理对国家安全的威胁，尤其是在美国针对芯片制造等关键行业实施制裁以阻止其挑战美国霸主地位的情况下。 4 月颁布的新反间谍法扩大了被视为间谍活动的范围——随后突袭了在中国运营的国际咨询和尽职调查公司。

3、投资者怎么看？

今年伊始，全球股市在香港大获全胜，中国高收益美元债券创下历史新高，中国货币人民币也创下五年来最强劲势头。 华尔街的策略师推荐了该国的资产。 但兴奋并没有持续多久。 习近平想要吸引的稳定、长期的机构参与者几乎没有追随者。 对习近平的不信任在美国投资者中尤为严重。 问题在于，他将政策重新定位为在过去四十年帮助推动中国经济崛起的灵活性，是对不断恶化的经济做出的摇摆反应还是下意识反应。 中国私营部门的两家先驱金融家似乎已经做出裁决：南非巨头 Naspers Ltd. 的子公司 Prosus 和日本的软银在 4 月份表示有意继续撤出在中国的大型投资，包括腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司。

4.事情进展到哪里了？

中国和西方资本之间的差距很大。 今年一位顶级投资银行家的失踪——后来据说他正在协助中国当局进行一项未指明的调查——让人怀疑习近平对私营企业的镇压正在结束。 国有企业面临避开四大国际会计师事务所的压力，这将进一步拉开外国人与中国企业界的距离。 中国间谍气球据称被美国击落的故事凸显了日益增长的不满情绪。 华盛顿正在对美国在中国的投资施加更多限制，而北京方面并未放弃对美国公司的制裁或限制外国获取有价值的公司数据的努力。 5 月，Capvision Pro Corp. – 一家将投资者与中国专家联系起来的美国企业 – 被指控泄露政府机密。

——在 Tania Chen 的帮助下。

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