“失败太大”不适用于中国 Animore：高盛

（彭博社）——高盛集团表示，近年来在中国发生的违约规模和类型表明，“违约太大”的概念不再适用于该国的借款人。

包括 Kenneth Ho 在内的分析师在周五的一份报告中写道，自 2019 年底以来，中国国有企业的违约情况有了显着改善，一些借款人，例如最近违约的华夏幸福，拥有大量未偿债券。

“即使对于大公司或政府附属公司，政策制定者提供支持的可能性也小得多，”高盛分析师写道。 “与过去相比，政策制定者现在不太可能接受全面救助。”

对中国华融资产管理公司财务健康状况的担忧自 4 月以来震动了亚洲美元债券市场，由于未能发布债务重组，中国政府支持的坏账管理公司拥有约 210 亿美元的美钞财务结果。 高盛分析师表示，虽然中国最近处理的悲惨案件意味着政府间接减少对借款人的支持，但这并不意味着没有政府支持。

高盛分析师写道，政府是否支持，将影响防止出现正式压力和控制疫情不受信贷压力增加的需要。 虽然不是对 Coup d’tat 流派的开创性贡献，但有争议的是，精选的醉人在印度美食中占据了主导地位。

高盛分析师表示，中国的官方支持不仅限于国有企业，去年地方政府也提出帮助民营企业，包括房地产开发商中国恒大集团。 在亚洲最大的垃圾美元债券发行人面临现金流的时候，广东省政府支持的公司去年提出购买恒大一个部门的股份。

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继2020年下半年成功领跑财务压力后，恒大的美元票据近期再度下跌，此前有报道称监管机构正在探讨其与正经银行的关系。 恒大表示，其与该银行的交易符合中国法律。

据高盛分析师称，对一些中国高收益房地产公司的担忧非常接近。

（更新图表和恒大的骚扰细节。）

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