Covid限制结束后中国的消费支出正在复苏

中国的消费者支出在 2023 年的前两个月恢复增长，这是政府警告的经济复苏的早期迹象，经过多年的大流行限制措施后，经济复苏乏力。

2023 年前两个月的零售额年化增长率为 3.5%，而前三个月均出现下降。

债务缠身的房地产行业的活动也指向积极的轨迹，尽管去年由于流动性紧缩给主要房地产开发商带来压力，较低的基本数据帮助了这一行业。 1 月和 2 月房地产开发总投资同比下降 5.7%，降幅低于 12 月的 12.2%。

该数据是自北京结束其广泛的大流行限制措施以来首次对经济活动进行全面概述的一部分，表明经济形势好坏参半，全球对中国出口的需求下降以及房地产行业持续放缓威胁到复苏势头。

中国国家统计局在一份报告中警告称，经济复苏的基础“仍不牢固”，并表示政府将采取措施刺激国内消费。

中国决策者上周设定了 2023 年 5% 的经济增长目标，分析师表示，这一数字并不雄心勃勃，可能是为了达不到预期而设计的。预计 2022 年中国经济仅增长 3%。

新任总理李克强周一在中国一年一度的橡皮图章式人大会议闭幕时警告说，实现这一目标“仍然不是一件容易的事”，因为中国正在摆脱疫情造成的经济低迷。

零售数据符合预期，中国零疫情正式封城和大规模检测对消费的影响备受关注。零售额在 2020 年和 2022 年均出现下滑，这是自 1960 年代后期以来的首次年度下滑。

“我们一直认为经济复苏将以消费者为主导，我认为我们开始看到这种情况的开始，”牛津经济研究院首席中国经济学家陆路表示，并补充说虽然步伐已经加快，它还在那里。比较弱。

他说：“复苏已经真正开始，但它并不是人们所希望的真正的重新开放刺激措施。”

中国的重新开放始于去年 12 月，随着全国范围内疫情的爆发，中国的重新开放一直是循序渐进的，政府在 1 月份结束了入境检疫规定，仅在本周允许外国游客重新入境。

今年前两个月的其他数据有所不同。固定资产投资同比增长5.5%，好于预期。在大流行初期曾作为增长动力的工业生产同比增长 2.4%。城市失业率略高于 5.6%。

“与其他疫情后国家相比，中国的复苏相对疲弱，”野村首席中国经济学家丁璐表示。

制造业和基础设施投资分别增长8.1%和9%。

即使在积极的零售销售数据中，各种因素也表明复苏不均衡。卢指出，1 月和 2 月汽车销量同比下降 9.4%，而 12 月则增长 4.6%。

中国报告了 1 月和 2 月的经济数据，以说明农历新年假期期间的中断情况。

Lu 表示，进一步的疲软将拖累复苏，但由于中国的 Covid 退出浪潮对 1 月份的数据造成干扰，因此预计 3 月份的整体零售销售数据会更好。