KraneShares CSI中国互联网UCITS ETF与汇丰恒生科技UCITS ETF

Fund Fights 是一个新系列，其中 ETF Stream 分析了两个类似 ETF 的优势和劣势。 本月，来自 KraneShares 的 KWEB 和来自 HSBC AM 的 HSTE 展开正面交锋。

由于国家干预，中国科技股估值已连续一年多下跌，投资者纷纷转向以 3.61 亿美元计价的美元等策略。 金瑞中证中国互联网UCITS ETF (KWEB) 和 2.81 亿美元 汇丰恒生科技UCITS ETF (HSTE) 为可能的康复做好准备。

根据 ETFLogic 的数据，在这两家生产商动荡的一年中，截至 4 月 21 日，KWEB 在过去 12 个月中下跌了 63.9%，而 HSTE 则回落了 -53.5%。

有趣的是，KWEB 在美国的大表亲，价值 54 亿美元的 KraneShares 中证中国互联网 ETF (KWEB) 最近几个月异常受欢迎，在过去六个月筹集了 25 亿美元的资金流入。

通常情况下，鉴于其规模和构成——即散户投资者较少，American Threads 的成功也不会以同样的方式转化为欧洲市场。

自今年年初以来，欧洲 KWEB 银行已流出 1.218 亿美元。 相比之下，HSTE 今年迄今已获得 1.38 亿美元的流入，仅下个月就有 1.06 亿美元流入。

曝光和方法

HSTE 于 2020 年 12 月 9 日推出，是两只 ETF 中较小的一只，追踪香港 30 家最大的上市科技公司的恒生科技指数。

该 ETF 将 6.9% 分配给工业，8.4% 分配给消费者增值，5.7% 分配给医疗保健，1.3% 分配给金融，77.7% 分配给技术 – 技术子主题包括云、电子商务、金融科技和互联网。

HSTE 还采用创新筛选流程，要求公司拥有技术支持的业务，研发成本与收入的比率至少为 5% 或年收入增长率至少为 10%。 在季度再平衡日，每个组成部分的上限为 8%。

最大的 10 只股票的总重量为 70.7%，整个篮子中成分的平均重量为 1.8%。 恒生科技目前有四个超过8%的配股，分别给舜宇光学、腾讯、阿里巴巴和美团。

KWEB 是欧洲最大的中国互联网主题，于 2018 年 11 月推出，跟踪 51 家从事互联网软件和服务、制造家庭娱乐和教育软件、提供在线零售和商业服务以及发展互联网的公司的中证海外中国互联网指数软件和移动营销。

与仅涵盖香港上市公司的 HSTE 不同，KWEB 拥有 66.9% 的香港上市权重和 33.1% 的在美上市中国公司权重，鉴于此类安排能够持续多长时间的不确定性，这是一个值得注意的考虑因素.

KWEB 的核心指数提供商不包括平均成交额低于 300 万美元或平均每日市值低于 20 亿美元的证券。

该标准还使用了 UCITS 条例第 71 条规定的增加的多元化限制，这意味着它可以在同一机构发行的组件中拥有高达总资产 20% 的头寸。

KWEB 的平均基础权重仅为 0.9%，其 10 个最大组件的权重为 64%，但其两大专业——阿里巴巴和腾讯——的权重均超过 10%。

总体而言，HSTE 是一个更集中的游戏，但包含一些关于个股权重限制和创新资格的有趣警告。

KWEB 的做法更不受限制，拥有更大的篮子，但阿里巴巴和腾讯扮演的主导角色对于熟悉中国电子商务、娱乐和金融科技领域的人来说应该不足为奇。

成本分析

在成本方面，HSTE 无疑是最便宜的生产商。 HSTE 的总费用率 (TER) 为 0.50%，比 KWEB 便宜第三，费用高达 0.75%。

与交易这两个 ETF 相关的成本也有利于 HSTE，Bloomberg Intelligence 的数据显示，KWEB 的种子上市差异为 0.16%，而 HSTE 的差异仅为 0.01%。

值得注意的是，这两种 ETF 都通过参与证券借贷向投资者回报回报，这两种产品的平均年回报率为 0.06%。

总体而言，KWEB 仍然是最大和最受欢迎的产品，拥有较长的业绩记录，然而，近几个月的资产流动表明投资者意识到 HSTE 的损失较轻且拥有成本较低。 如果中国的技术复苏开始，看看如何持有或增加这些资产将会很有趣。

本文首次出现在 ETF Insider 中，这是面向欧洲专业投资者的月度 ETF 杂志 ETF Stream。 要访问完整版， 点击这里

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