中国12万亿美元的国内信贷市场的压力正在增大

中国信贷市场面临的压力越来越大，国内违约率不断上升，人们对中国陷入困境的房地产行业的担忧卷土重来。

彭博中国信用追踪显示，6 月份国内压力从 3 级升至 4 级，为 2 月份以来的最高水平。 该规模表明财务压力水平在 1 至 6 之间不断上升。恶化的主要原因是两家建筑商未能支付总计 44 亿元人民币（6.08 亿美元）的债券，这是今年最大的月度总额。

其他挫折包括当地主要银行停止购买在上海自贸区销售的国内纸币。 地方政府融资机制是此类债务的主要来源，其债务对中国经济构成的风险日益增加，可能因不得不寻找其他融资渠道而面临流动性限制。

尽管外部信贷市场规模较小，但该领域的跟踪压力水平从 4 级降至 3 级，压力依然存在。这一下降是由于开发商主导的高收益美元票据在 6 月初出现反弹，这些票据在据彭博社报道，过去三周。 指数。

由于对主要建筑公司远洋集团控股有限公司和碧桂园控股有限公司债务的担忧，本月股价下跌加速。

高盛集团分析师汇丰控股有限公司 (HSBC Holdings Plc) 最近将垃圾级房地产债券 2023 年的预计违约率提高至 30% 左右。 汇丰银行的Keith Chan上周在一份报告中写道：“如果在当局不采取刺激措施的情况下房地产销售仍然疲软，我们不排除违约率进一步上升的可能性。”

中国第二大建筑商中国丰科的董事长称房地产市场“比预期更糟糕”，他也加入了该行业的悲观声音。 前 100 名开发商 6 月份的销售额同比下降 28%，而就在该行业近两年来首次出现增长的几个月后。

对于地方政府融资平台而言，融资渠道的潜在丧失是在一些贫困地区难以进入公共债券市场之际发生的。 天风证券分析师表示，财政收入低于50亿元的地区和县的地方政府融资平台今年几乎完全依赖私募债发行。

当局正试图在管理隐性债务的措施与防止对更广泛的经济产生任何影响的努力之间取得平衡。 中国最大的国有银行正在向地方政府融资平台提供一些25年期贷款和临时利息减免，以防止该行业出现信贷紧缩。 彭博新闻社还报道称，当局正在考虑通过允许发行更多地方债券来支持现金短缺的城市和县的计划，以帮助偿还高风险地区的隐性债务。