中国科技股既买又卖。 你决定

一些人将 4 月 29 日称为转折点，这一天政治局监管机构呼吁重组和支持平台经济——这是许多互联网服务提供商正在提供的迹象。 但此后，超重代码大多横向移动，转向中国技术名称，如 MSCI 中国代码。 沪深 300 指数仅监测中国上市股票，并倾向于金融、工业和消费关键商品。

右翼公司滴滴全球公司。 本月早些时候，《华尔街日报》报道称，中国监管机构正准备结束调查并重新下载其关键应用程序，引发了人们的兴奋。 股价单日涨幅高达68%。 优步科技公司和 Lyft Inc. 滴滴依靠其 Android 和 iOS 软件与客户和司机建立联系，去年，当北京决定该公司的数据共享保证更密切的关注时，滴滴停止了其 26 个应用程序。 .

正如预测的那样，在引入国家安全审查后不久，滴滴就试图从纽约撤离。 尽管最近有消息称其处理器的限制将被取消，但任何投资者都对此感到惊讶，但他并没有注意。 上个月，该公司要求提交一份从股东中撤职的动议。

“公司已决定需要对网络安全进行审查和修订以恢复正常运营……除非在纽约证券交易所上市，否则无法完成网络安全审查和修订。”

投资者在 5 月 23 日听取了电话会议，股票将不再在纽约证券交易所交易。 下一个合乎逻辑的步骤是北京结束对 App Store 的禁令。 矛盾的是，当实际公投宣布时，该股几乎没有变动，这确实促进了当局的放松。 坚定的信徒——那些围绕宽松信息团结起来的人——以及那些忽视先前利益相关者投票的悲观者——都从这一发展中获得了一些东西。

在马云于 2020 年 10 月发表批评监管机构的言论后，阿里巴巴集团控股有限公司的金融部门蚂蚁集团在最后一刻暂停了 IPO。

蚂蚁的公开名单的复兴将非常接近毛泽东和阿里巴巴的道歉，这将被正确地视为北京镇压结束的信号。 彭博新闻社上周宣布，中国证监会将允许修订清单，尽管证监会和蚂蚁金服均表示没有此类计划。 即使是谨慎的答案也可以被视为他们正在寻找什么的标志，多头和空头。 阿里巴巴股价在彭博新闻报道后上涨 4.4%，但在中国证监会和蚂蚁金服的报道后再次下跌。

阿里巴巴上个月向市场发出了自己的信号，拒绝提供其一贯的年度展望，这说明了贪婪的锁定、供应链下滑和全球经济问题所产生的模糊性。 但监管环境的模糊是无法准确建模管理的因素之一。 例如，高管们表示，公司将受益于政府宣布的刺激措施，同时重申其帮助中小企业的承诺，这可能会影响利润率。

其他人受苦。 在中国新闻机构 Kejriwal 宣布裁员游戏和直播业务后，在线内容提供商菲律宾公司股价上涨，但几天后收入不足。 另一家直播提供商斗鱼国际控股有限公司在政治局会议上的股价下跌了近 30%，并指出更严格的限制将继续影响收入。

如此多的积极迹象似乎足以促使人们猜测底线已经达到，北京将在今年的共产党第 20 次全国代表大会之前提振投资者信心。 这是对欲望的渴望。

正如头脑清醒的财务经理曾经告诉我的那样，“你去夏威夷不是为了天气，你去那里是为了天气。” 任何一天的云或阳光都是长期学习的短期干扰。 尽管面临监管和经济挑战，中国仍然是世界上最大的消费经济体之一，但强劲增长的时代无疑已经结束。

定量分析经常提出现在是时候重新回到中国技术领域的论点。 根据 Bernstein 的 Rupal Agarwal、Robin Ju 和 Shivam Gupta 最近的战略报告，该行业的交易价格较大盘折价 10%，而历史溢价为 35%。 回撤已经达到 37%，高于 2018 年周期中的 35%。 他们在 6 月 10 日写道：“当存在风险时，我们认为有理由相信已经击中了渗透点。”

但是有一个转折点。 据彭博社报道，DZ Bank AG 分析师 Manuel Muhel 在 6 月 7 日的电子邮件中表示：“从基本面来看，我认为没有理由看涨。” 大约一年前，阿里巴巴和电子商务公司京东公司（JD.com Inc.） 他是 70 多位分析师中的一员，这些分析师以中国科技公司的低收入增长和低利润率为由，对这种糟糕的前景提供了销售评级并维持这种前景。

市场多头有多种天气模式。 他们实际上可以在雷电中看到一些晴朗的天空。 但投资者需要扪心自问，气候是否发生了变化。 毕竟答案可能并不那么阳光明媚。

来自彭博社对此作者和其他人的评论：

你不需要CFA来评估中国股票：马修布鲁克

தொழில்நுட்ப 中国的科技公司收到的是道歉，而不是道歉：Tim Kalpan

这次无法隐藏坏消息：约翰·阿达什

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Tim Kalpan 是彭博社的概念作家，报道亚洲的技术。 此前，他是彭博新闻的技术记者。

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