分析 – 尽管经济放缓，中国可能会继续限制房地产，可能会放松策略

北京（路透社）——由于担心持续的房地产泡沫可能破坏该国的长期崛起，即使经济放缓，中国领导人也可能会对该行业保持严格控制，但他们可能会根据需要放松一些策略，政策消息人士和分析师. 她说。

他们表示，习近平主席似乎有意推进最新一轮君主制收紧，即使这只会在短期内加剧痛苦，这与之前的竞选活动在经济增长开始放缓时往往会倒退不同。

习近平的决心源于长期结构性推动，以减少经济对房地产和债务的依赖，并将更多资源投入高科技制造业和其他新兴行业以推动增长。

尽管近年来其他行业迅速扩张，

房地产业以及建筑业等相关行业仍占中国GDP的四分之一以上。

世界第二大经济体从大流行中取得了令人印象深刻的复苏，但有迹象表明复苏正在失去动力。 日益扩大的能源短缺加剧了所有权限制、原材料短缺、供应链中断和消费者支出疲软的压力。

随着大型开发商中国恒大集团面临超过 3000 亿美元的债务，全球对信贷风险可能从中国房地产行业溢出的担忧也加剧了。

习近平的首席经济助手刘鹤一再警告金融风险，而银行业监管机构负责人、中国人民银行行长郭树清则表示，房地产是该国最大的“灰犀牛”。

“灰犀牛”一词指的是一种重大而明确的威胁，但往往被忽视，直到为时已晚。

一位参与国内政策讨论的消息人士表示：“房地产限制将是痛苦的，但这是要付出代价的。”

“过去，我们总是因为经济不景气而放松控制，但这一次，驾驶设计似乎非常坚定。”

国务院新闻办公室和中国人民银行均未立即回应路透社的置评请求。

沙子上的红线

分析人士表示，尽管多年来开展了多次遏制房价上涨的运动，但中国的住房变得越来越不可持续，阻碍了北京提高出生率、应对快速老龄化和人口增长放缓的努力。

官员们在 2020 年 8 月升级了最新的房地产限制，当时中国人民银行 (PBOC) 出台了新措施，严密监控开发商的债务水平——并设置了“三条红线”来限制他们的借贷并控制债务风险。

但考虑到该行业的规模、其作为地方政府收入来源的重要性以及房价快速下跌时对社会稳定的风险，政策失误的代价将是高昂的。 许多中国人从未经历过长期的房地产低迷。

我们必须优先考虑房地产行业的稳定。 中国银行首席研究员宗亮告诉路透社：“我们不希望看到房地产价格快速上涨，我们不希望看到许多房地产开发商破产。”

边际变化还有可能吗？

内部人士和分析师表示，虽然中国人民银行 (PBOC) 可能会继续向开发商施压，以减少债务和清理资产负债表，但一些边际政策变化可能会纠正一些贷方过度收紧信贷的行为。

上个月，随着恒大债务危机的加剧，中国人民银行表示将保护购房者的合法权益。

‘三条红线’不太可能改变，但规则的执行可能会有所放松，”致信投资首席经济学家连平表示。

“按揭贷款的标准不会放宽，但可以在一定程度上增加这种贷款的数量，”他说。

分析师表示，银行也可以有更多空间向真正的购房者而不是投机者放贷，而更健康的开发商可以获得更多支持。

“在经济放缓恶化的情况下，我们预计北京将加大财政和货币宽松力度，尽管它将在很大程度上坚持其对房地产和高碳行业的强硬立场，”野村证券首席中国经济学家陆挺表示。 笔记。

不过，卢表示，一些地方政府可能会出台一些小幅宽松措施，重点是解除地方限制并增加一些补贴。

与此同时，中国人民银行（PBOC）近几个月一直在向制造业注入更多信贷，以牺牲房地产业为代价。

6 月份制造业中长期贷款余额同比增长 41.6%，增速高于上年同期的 24.7%，而 6 月份房地产行业贷款余额增速从 13.1% 放缓至 9.5% . % 一年前，央行数据显示。