在中国，随着经济担忧加剧，愿意挥霍的人越来越少

现在，这对北京来说是一个更大的担忧，在俄罗斯入侵乌克兰和全球通胀压力导致经济不确定性加剧之际，它正试图重振经济增长。

外界普遍预计，中国领导人将参加从本周开始的年度议会会议，以公布刺激更多支出的措施，例如发放消费券和对汽车等物品进行补贴。 当局最近还放宽了信贷条款，包括降低企业和家庭获得贷款的成本。

周二，商务部部长王文韬表示，中国应尽一切可能支持消费复苏，例如将救济措施扩大到小企业。

如果中国要实现今年 5% 或更高的预期增长目标，可能需要采取这些措施，甚至可能需要更多措施。 但经济学家表示，北京的药方可能至少部分被其他竞争政策所抵消。 其中包括中国为遏制疫情而采取的“零疫情”措施，这导致一些城市出现了意想不到的限制措施，阻止了人们外出就餐或购物。

它们还包括对中国房地产和科技行业的打压，旨在遏制投机行为并对私营企业施加更多纪律，但也导致失业和消费者信心下降。

衡量家庭支出的零售额去年 12 月仅同比增长 1.7%，是自 2020 年 8 月以来的最低增速，与 2019 年 12 月的 8% 增幅相去甚远。

根据中国人民银行的数据，1 月份家庭储蓄增加了 5.41 万亿元人民币（8550 亿美元），几乎是去年同月增幅的四倍。 1 月份新增家庭​​贷款同比下降 50%。

东部城市杭州一家国有银行的员工周英涛说，他和家人已经两年多没有离开杭州了。

“由于不时爆发疫情，我们在过去两年里聚会少了很多，几乎不吃晚饭，”朱先生说，由于奖金减少，他的收入在过去两年中有所下降。 他的家人最终以更少的娱乐和消费选择来储蓄更多。

疲弱的消费增长目前对北京来说尤其令人担忧，因为自 2020 年以来推动中国经济复苏的出口繁荣预计将减弱，因为西方买家从购买玩具和小工具转向在餐馆和酒店等服务上花费更多。

这也是一些美国和欧洲公司的担忧。 耐克 公司

他说，在截至 2021 年 11 月的三个月中，中国的总销售额同比下降了 24%，部分原因是 Covid-19 疫情爆发。 星巴克 公司

她提到在截至 1 月 2 日的三个月中，中国的同店销售额下降了 14%，并引用了中国的 No-Covid-19 政策来扰乱商店营业时间和销售。

经济学家表示，如果消费没有更强劲地反弹，北京可能会试图通过在基础设施和房地产方面的大量支出来恢复快速增长——这种模式在过去几年中导致了中国的债务问题并增加了该国的金融风险。

向消费者分配更多现金——例如美国的刺激性支票——可能是另一种解决方案。 法国兴业银行首席亚洲经济学家姚伟表示，北京不太可能这样做。 南非

. 中国消费者的储蓄往往比美国人多，而且可能会浪费钱。

中国消费疲软肯定有好处。 与美国不同，该国目前没有严重的通胀问题，部分原因是消费者需求并未超过可用商品的供应。 这为中国央行提供了更多放松货币政策以刺激增长的空间，而不必担心物价上涨。

然而，疲软的支出反映了中国经济中更深层次的问题，包括就业和工资增长疲软。

政府对科技公司的打压一直由交通巨头滴滴全球等公司领导，北京认为这些公司发展过快且违反了政府政策。 公司

和字节跳动有限公司。 裁员数万人，减少应届大学毕业生的机会。

政府对营利性私立教育公司的打击——旨在减轻家庭的经济负担——导致辅导支出减少，教育裁员人数增加。

根据国家统计局的数据，去年第四季度人均可支配收入增长 5.4%，低于第三季度的 6.3%，远低于 2019 年同期的 9.2%。

研究公司 Gavekal Dragonomics 的分析师 Ernan Cui 表示，中国在 2020 年刚刚摆脱疫情的第一阶段，被压抑的消费需求有所释放。 奢侈品支出增加，受益于中国商品需求增长的工厂工人的消费也增加了。

“我没有看到任何特别强劲的消费增长来源，”她今年表示。 她还表示，中国今年也不太可能完全取消零疫情政策，从而损害旅游业。

中国没有向消费者提供资金，而是更多地专注于通过支持经济的供给侧来刺激消费，这在理论上应该会在制造业和其他部门创造一个良性循环，从而导致支出增加。

中国当局还承诺通过减税和降低贷款成本来支持小企业，但一些分析师对此表示怀疑。

研究公司 TS Lombard 的经济学家罗里格林表示：“总体而言，这些供应方行动对零售销售没有明显影响。”

一些经济学家表示，当前的任务是扭转该国房地产市场的低迷状态，这将有助于提振信心。 包括自去年 9 月以来房价普遍下跌的经济低迷主要是政府收紧对开发商的规定并防止潜在的房地产泡沫的结果。

房屋销售下降意味着对家居装饰和家用电器的需求减弱。 随着房屋价值的下降，一些业主更不愿意在其他物品上花钱，因为大约 70% 的中国家庭将财富放在了自己的财产上。

尽管更多城市降低了抵押贷款利率，但预计较小和较贫困地区的房价下行压力仍将持续。

在中国西南部城市百色，在房地产开发商工作的张莉自疫情开始以来一直没有稳定的收入。 自去年以来，由于超过两打购房者拖欠了抵押贷款，他的现金流恶化了。

张先生和他的妻子停止了看电影，并取消了二月份在日本的两周假期。 在附近的一个城市发现了几例 Covid-19 病例后，他被迫在南宁的家中隔离 12 天。

正在寻找新商机的张先生说：“我们正试图以各种可能的方式挤出不必要的支出。” “我担心今年经济不会有太大改善。”

格蕾丝·佐伊对这篇文章做出了贡献。

写给 Stella Yifan Xie [email protected]