埃里安：中国增长模式不再适合全球经济

• 埃里安表示，中国的增长模式已不再适合全球经济。
• 他表示，出口已经下降，在可预见的未来，欧洲和美国的增长可能会疲软。
• “中国不能依靠全球化来挽救摇摇欲坠的增长模式。”

穆罕默德·埃里安 (Mohamed El-Erian) 写道，中国在新冠疫情后令人失望的复苏突显了该国与全球经济的脱节。

在第一季度初步爆发性增长之后，中国工业生产、投资和消费活动大幅放缓。 该国目前正徘徊在收缩的边缘，而第二季度的国内生产总值显示持续疲软。

在 项目辛迪加 安联首席经济顾问在专栏中将中国近期经济放缓归因于三个主要因素。

埃里安表示：“首先，正如最新的贸易数据所示，全球经济不再支持中国国内的增长动力。”他指出，中国6月份出口下降了12.4%，进口下降了4.1%。

这是因为欧洲主要贸易伙伴经济增长放缓，而随着美国限制贸易和投资，西方国家开始“降低风险”，远离中国。

其次，埃里安表示，北京在回归传统的自上而下的刺激措施与释放更多经济活力的自下而上的方法之间左右为难。

第三，中国去年底结束严格的抗击冠状病毒限制并没有导致住房、企业和房地产的需求全面繁荣。

埃里安写道：“鉴于欧洲和美国的增长在可预见的未来可能仍然疲软，而且全球经济继续受到发达经济体央行几十年来最激进的加息浪潮的影响，中国不能依靠全球化来挽救摇摇欲坠的增长模式。”

此外，将供应链多元化远离中国的企业将损害外国直接投资，而美国的国家安全优先事项将进一步增加对贸易和投资的限制。

埃里安建议北京不要寄希望于世界其他国家拯救中国经济，而是应该向内看，调整政治政策，转向高效的增长模式。

然而，这在中国尤其具有挑战性，因为该国政治上缺乏连贯性。 当中央政府推动宏观层面的指导时，其实施往往受到实际情况的限制，例如对国内债务恶化的担忧。

埃里安写道，在微观层面上处理政治也很困难，这使中国陷入了“混乱的中间”。 地方政府拥有很大的自主权，考虑到人口老龄化和高失业率，解决方案可能会受到限制。

“国家的产业政策框架尚未在宏观层面的指令和微观层面提供足够的操作自主权之间取得适当的平衡，”他说。