抱最好的希望，但做好最坏的准备——政治

最大 C. Zinglin 是墨卡托中国研究所的首席经济学家。

俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲完全措手不及，因为其能源依赖迅速成为总统弗拉基米尔普京的经济武器。

与如果与中国的关系恶化所面临的风险相比，这听起来像是小游戏。 最近 台湾海峡发生的事件应该被视为一个警告：必须为不确定的未来做好准备，因为事情可能会迅速失控。

全球化远未结束，但正在进入一个以地缘政治风险为标志的新时代。 在这些风险破坏我们过去 30 年所考虑的丰厚利益之前，必须改善欧洲的经济安全。 为了做好更充分的准备，欧洲需要在新的危机爆发之前加紧行动。

在这方面，应对 2007-2008 年全球金融危机可以作为一个很好的模式。 在冲击削弱了人们对重要银行机构业务实践的信心之后，金融监管机构实施了压力测试，以更好地为即将到来的危机做好准备。 在处理与中国的复杂经济关系时，应该采用类似的解决方案，如果关系恶化，每年进行一次压力测试来检查公司对北京的风险敞口可以帮助减轻经济影响。

虽然目前的后果主要影响俄罗斯的能源供应，但在与中国的危机期间，几乎经济生活的方方面面都会受到影响。 欧盟经济与中国高度关联——2021年对华出口额达2240亿欧元，欧盟对华投资余额约4000亿欧元。 一旦发生重大升级，双方都将不可避免地陷入政治交火。

深度整合的价值链可能会瓦解，供应链可能会崩溃。 GDP 增长将崩溃，随着企业失去中国作为生产和市场基础，通货膨胀和失业率将会增加。 从长远来看，随着欧洲经济面临供应短缺，财富和生活水平将急剧下降。

欧洲复杂的全球价值链，从金属或活性药物成分等中间产品到更复杂的组装，在没有中国投入的情况下将分崩离析。 例如，大约 70% 的印刷电路板和 90% 以上的某些类型的抗生素都是从中国进口的。

此外，一种新的依赖形式将破坏非洲大陆的能源转型，中国主导着全球太阳能电池板和电池的生产，以及加工清洁能源生产所需的关键矿物，包括钴、锂和稀土。 .

欧盟在 2021 年从中国进口的 4730 亿欧元商品的任何重大中断，不仅会影响与北京有直接联系的公司，还会对整个经济产生连锁反应。 由于其无与伦比的价格竞争力，欧洲绝大多数消费品都在中国生产，其制造实力使该国成为主要零售商的主要采购中心：95% 的进口笔记本电脑和 70% 的手机来自中国。 ; 近 98% 的婴儿车和 75% 的进口到欧盟的纸杯是在中国制造的。

如果欧洲的供应中断，对企业和人们日常生活的影响将是严重的。

面对这一切，强制性压力测试可以成为识别欧盟经济脆弱性并确定提高弹性的优先事项的重要工具，因为它可以帮助确保公司能够部分或全部应对其运营带来的经济冲击，削减离开中国。

此类测试应侧重于财务和供应链弹性，以确保风险管理包括公司吸收损失的收入和利润的能力，以及投资冲销的能力，以及保持业务正常运行的能力，如果进展顺利的话。中国被打乱了。

政府、商业协会和股东将能够更好地确定哪些公司应该强制进行压力测试。 这些标准可以包括收入和采购的门槛——例如，对于在中国产生超过 10% 销售额的公司，或从中国采购超过 40% 的商品的公司——它们还可以关注那些因以下原因而系统相关的公司他们在经济中的权重总和，或者他们在提供基本医疗保健中的作用。

无论哪种方式，供应商为危机做好准备必须符合任何公司的最佳利益。

风险增加并不意味着企业必须切断与中国的贸易联系，而是需要提高运营实力。 这可以通过增加多样化和库存水平来实现 – 并接受随之而来的更高成本。

中国仍然提供许多经济机会，但破坏可能以多种形式出现——最好做好准备。

随着中国国家主席习近平加强对权力的控制，中国在国内变得不那么务实，更加意识形态化。 因此，应该预期结果是与欧洲在政治问题和人权方面发生更多冲突。 由于中美在台湾问题上的紧张关系看起来很容易在国际舞台上升级，欧洲不能仅仅因为一个主要的威权贸易伙伴而陷入危机——尤其是在经历了与俄罗斯的关系之后。

欧洲必须为与中国的关系危机做好准备，即使我们都希望它不会成为现实。