硅谷风险投资家正在脱离中国

硅谷风险投资公司 DCM Ventures 于 1999 年开始投资中国的初创企业。此举获得了如此巨大的回报，以至于 DCM 表示计划在 2021 年“双倍减少关于其在中国、美国和日本的投资策略。

然而，据该基金称，去年秋天，当 DCM 开始为一支专注于超级初创企业并宣传其“跨太平洋”专业知识的新基金筹集资金时，该公司描述了投资美国、日本和韩国的计划。 。 他上传了这份备忘录，《纽约时报》看到了这份备忘录。

没有提到中国。

DCM 信息传递是硅谷投资者和中国初创企业之间发生的全行业转变的一个例子。 曾经将中国视为创新和投资回报下一个前沿的美国风险投资公司现在正在撤退，一些公司将中国业务与美国业务分开，另一些则拒绝在中国进行新投资。

这种转变源于美国和中国之间争夺地缘政治、经济和技术霸权的紧张关系。 两国在外交争端中卷入贸易战，实施针锋相对的限制，包括美国限制未来对华投资并审查过去对敏感行业的投资。

“长期以来，这是一种非常富有成效的合作伙伴关系，”Theory Ventures 的投资者托马斯·通古兹 (Tomasz Tunguz) 在谈到美国风险投资公司如何投资中国时说道。 他说，大多数投资者现在“正在寻找投资这些美元的地方，因为这个市场实际上已经关闭”。

DCM的一位发言人表示，其战略没有改变，在中国的投资一直是其基金的“较小组成部分”，专注于非常年轻的公司。 她补充说，该公司正在监控美国与中国相关的法规以遵守这些法规。

在华盛顿，限制对华投资的措施层出不穷。 拜登总统去年签署了一项行政命令，限制美国公司对中国人工智能、量子计算和半导体领域初创企业的投资。

本月，国会委员会的一项调查在一份报告中严厉批评了五家美国公司，该报告概述了它们对中国公司的投资，这些公司帮助促进了侵犯人权并为中国军队制造武器。 该委员会没有指控这些公司违反法律，但敦促立法者通过立法进一步限制此类投资。

“我们不能继续资助我们自己的毁灭，”众议院中国共产党特别委员会共和党主席、威斯康星州众议员迈克·加拉格尔(Mike Gallagher)说。

该委员会的民主党领袖、伊利诺伊州众议员拉贾·克里希那穆西(Raja Krishnamurthy)表示，国会可能会调查美国风险投资家在中国投资的其他领域，包括生物技术和金融技术。

严格的审查促使美国风险投资公司做出改变。 去年，硅谷最著名的投资公司之一红杉资本(Sequoia Capital)将其中国业务剥离出来，成立了一家名为红山的实体，该公司自2005年以来一直在中国进行投资。 这些公司共享利润和其他行政业务，现在独立运营。

另一家在中国投资历史悠久的风险投资公司纪源资本 (GGV Capital) 9 月份表示，将剥离其美国和亚洲业务。 它还试图出售其持有的两家公司的股份，国会委员会认定这两家公司正在帮助中国军方。

追踪初创企业的 PitchBook 数据显示，2021 年至 2023 年间，包括美国投资者在内的中国初创企业交易额下降了 88%，从 470 亿美元降至 56 亿美元。

这些举措代表了风险投资行业的痛苦倒退，该行业在过去十年中从家庭手工业转变为全球巨头。 中国一直是这一扩张的重要组成部分，光速创投、红点创投和经纬创投等公司纷纷进入中国。

前国家安全委员会中国事务主任、胡佛研究所客座研究员马特·特平 (Matt Turpin) 表示，硅谷风险投资家“已经下了一系列赌注，认为美国和中国的关系正在变得越来越近”。

一些中国观察人士将反对中国科技投资情绪的转变追溯到 2016 年，当时美国商务部长彭妮·普利茨克 (Penny Pritzker) 发布了一项决定 警告 关于半导体行业来自中国的不正当竞争。

约翰·钱伯斯(John Chambers)曾担任网络巨头思科(Cisco)首席执行官，并扩大了该公司在中国的业务。他表示，在他2015年辞去职务时，他看到中国政府对跨国公司的干预更加积极。现在，他是初创企业的投资者，他选择了“不”。投资中国初创企业，并强烈鼓励他的 20 家投资组合公司不要在中国开展业务。

钱伯斯说：“你可以看到安全问题和政府变得有利可图。”

2020 年，当唐纳德·J·特朗普总统试图禁止中国企业集团字节跳动旗下的 TikTok 时，在中国投资的难度加大。 字节跳动的两家美国投资者红杉资本和泛大西洋投资集团已经游说特朗普政府成员允许该公司达成协议，以便 TikTok 能够在美国运营。

去年，一个国会委员会开始调查红杉资本、纪源资本和另外三家美国风险投资公司：金沙江创投、高通创投和华登国际在中国的投资。 报告的结论是，他们在技术上投资了 30 亿美元，最终帮助了中国军队和监控国家，以及其他侵犯人权的行为。

该委员会的报告称，这些公司提供的不仅仅是金钱，还帮助中国企业进行全球扩张和招聘人才，提供管理专业知识和指导，并赋予它们信誉。

其中一家中国公司是旷视科技（Megvii），这是一家由纪源资本（GGV）支持的面部识别公司。 美国已将旷视科技列入黑名单，以监控中国西部新疆地区的维吾尔人。 美国还将红杉中国子公司支持的芯片和面部识别公司依图列入黑名单。

该报告使用了中华人民共和国的缩写，并补充说，一些硅谷投资公司在其内部备忘录中称，“北京的战略重点和对中国政府的支持是衡量投资的积极因素。”

对此，红杉资本和纪源资本均表示将分拆中国业务并撤资该地区，并表示已遵守法律规定。 例如，纪源资本表示，它正试图出售其在旷视科技的股份。 高通表示，其对风险投资部门的投资不到报告中讨论的资金的 2%。 华登国际和金沙江创投没有回应置评请求。

风险投资业务的任何分离都是复杂的。 公司使用可持续 10 年的资金进行投资。 包括红杉资本在内的一些公司持有投资的时间较长。 由于这些公司是私有的，出售初创公司的股份可能很困难。 一些投资者表示，北京方面向他们施压，要求他们不要出售所持中国公司的股份。

北京出于自身目的招募公司的做法，例如帮助监视和实现军队现代化，带来了进一步的挑战。

“这些不是传统意义上的私营企业，”国会议员克里希那穆蒂说。 “这只是一种与我们以前见过的完全不同类型的实体。”

总部位于纽约和硅谷的风险投资公司勒克斯资本(Lux Capital)的投资者乔什·沃尔夫(Josh Wolf)表示，因为美国公司多年前对中国投资做出的假设而对其进行惩罚，这是不公平的。

他补充道：“但值得审视的是，作为美国投资者，他们最近是否忽视了我们与中国面临的日益加剧的道德、技术、经济和军事冲突。”