经济结构调整是应对中国经济风险的关键

在 COVID-19 大流行引发二战以来最严重的全球衰退仅两年多之后，全球经济仍面临一系列严重冲击。 乌克兰战争不仅导致了人道主义危机，而且对商品市场、贸易流动、通货膨胀和金融状况产生了重大影响，加剧了全球增长放缓。

因此，正如世界银行 6 月 7 日发布的“全球经济展望”报告所强调的那样，全球经济预计将在 80 多年来从全球衰退中初步复苏后经历最严重的放缓。 预计全球增长将放缓。 由于与俄罗斯有更密切经济联系的欧元区经济活动显着下降，而美国的经济增长放缓至不到 2021 年的一半，这反映出价格的急剧上涨，这一比例从 2021 年的 5.7% 降至 2022 年的 2.9%。 ，收紧金融条件，并持有。 供应中断。

全球环境也将影响中国 2022 年的前景，在地缘政治紧张局势加剧的情况下，出口增长大幅放缓，信心下降。 预计这将加剧一些地方反复爆发的 COVID-19 疫情以及中国部分地区的相关封锁造成的放缓，这些封锁扰乱了供应链并显着削弱了家庭和商业活动。 在经历了 2021 年 8.1% 的强劲复苏之后，世界银行预计中国今年的增长将放缓至 4.3%。 这个增长率低于经济的潜力——满负荷生产的可持续增长率。

我们的预测反映了 2022 年第二季度经济活动的急剧放缓，尽管采取了缓解经济放缓的政策措施。 随着上海和北京疫情控制的放松以及 COVID-19 大规模爆发的预防，预计增长势头将在 2022 年下半年反弹，同时也受到国务院宣布的额外政策刺激措施的支持。内阁，上个月。 不过，预计内需状况的正常化将是渐进的，只能部分抵消年初疫情造成的经济损失。

尽管中国拥有应对国内外不利因素的宏观经济政策空间，但中国最新的经济更新认为，政策制定者在控制 COVID-19 和支持经济增长之间面临两难境地。 事实上，在大流行限制仍然存在的地方，刺激政策效果较差。 但是，允许 COVID-19 传播可能会更加损害增长。

中期内，需要更多努力摆脱以投资为主导的激励机制以促进经济增长，因为高水平的企业和地方政府债务将降低宽松政策的有效性并增加金融稳定风险。

为了解决资产负债表的限制，政策制定者可以将更多的刺激措施转移到中央政府的资产负债表上。 他们还可以将公共投资引导至基础设施绿化。 最近的公告似乎朝着这个方向发展。

此外，财政支持可能会从企业税收减免转向鼓励消费的直接措施。 例如，在取消了与 COVID 相关的限制的地方，更广泛地使用消费券可能会在短期内增加消费者支出。 加强失业保险和其他社会安全网等自动稳定器的改革也有助于增加消费，特别是在储蓄意愿较低的穷人和弱势群体中。

中国房地产市场在近期全球经济低迷中的低迷体现了早期刺激措施的局限性。 二十多年来，中国房地产业以惊人的速度增长，成为经济增长的主要动力。 截至 2021 年底，房地产投资占 GDP 的 13%，而经合组织成员国为 5%。 如果考虑到供应链上的投入，房地产行业约占中国 GDP 的 30%。 因此，房地产行业的任何不受监管的调整都会产生重大的经济后果。

我们的报告提供了应对这些风险的具体建议。 在短期内，确保充足的流动性和密切监测金融部门的健康状况以避免影响仍然至关重要。 从中期来看，几项结构性改革将使房地产行业站稳脚跟。

通过改变城市规划，摆脱以前的城市化模式，中国的内陆城市可以变得更密集、更有生产力和更宜居。 这将需要与财政改革一起实施，以扩大该市的收入基础，而不是土地销售。

与此同时，房地产开发商的融资选择将不得不通过扩大项目融资或增加“房地产投资信托”等机构投资者的参与来扩大。 此外，一个强大且可预测的债务清偿和企业破产框架将有助于重新分配陷入困境的开发商的资金。

最后，金融体系的进一步自由化将扩大家庭的投资选择范围，并减少购买和持有空置房地产作为投资工具的趋势。

尽管当前环境充满挑战，但中国支持快速复苏的经济政策必须继续以应对该国的结构性挑战为导向。 重新平衡需求和消费，改善资本配置和劳动力流动，绿色发展中国的发展模式，将有助于确保未来增长稳定、包容和可持续。

世界银行中国首席经济学家易卜拉欣·乔杜里。 叶卡捷琳·T。 Vasakmadze 是世界银行的首席国家经济学家。 Yusha Lee 是世界银行的经济学家。 观点不一定反映中国日报的观点。

如果您有特定的经历，或者想分享您对我们故事的看法，请将您的文章发送至 chinadaily.com.cn 和 [email protected]。