“雷曼在中国的时刻？” 中融信托未能向投资者付款

香港/北京
美国有线电视新闻网
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中国一家大型投资基金拖欠企业投资者的付款，引发了罕见的强烈抗议，并加剧了担忧。 中国房地产市场停滞 这可能会导致更广泛的金融危机。

至少三家中国公司——Nacity Property Service、KBC Corporation和Xianheng International Science and Technology——在最近几周分别向交易所提交的文件中表示，中融信托未能支付多种投资产品的利息和本金。 根据他们的声明，拖欠付款的金额已超过 1.1 亿元人民币（1500 万美元）。

中融信托， 管理870亿美元 截至2022年底，公司和富裕客户的基金价值是中国数千家为投资者提供相对较高回报水平的财富管理公司之一。

被视为“影子银行”行业的一部分， 行业正在形成 中国重要的资金来源。 该术语通常指在正规银行体系之外进行的融资活动，要么是银行通过表外活动，要么是信托公司等非银行金融机构进行的融资活动。

随着全球投资者对世界第二大经济体的未来越来越担忧，“影子银行”行业作为中国金融格局中一个不起眼而强大的部分，已成为人们关注的焦点。

自从社交媒体上出现显示她北京办公室外抗议的视频以来，本周对她的担忧有所增加。

据美国有线电视新闻网(CNN)看到的社交媒体应用抖音和微信上发布的视频显示，大约有十几名愤怒的抗议者高呼口号，要求为该公司发行的投资产品付款。 这些视频似乎是在周三和周四上传的。

该公司没有回应 CNN 的置评请求。

周一，中融 发表声明 称“犯罪分子”向客户发送了有关取消投资产品的虚假通知。 它警告投资者警惕欺诈行为，但没有就拖欠投资者付款的问题发表评论。

中融 他是 与中植集团有关联，中植集团是中国最大的私营企业集团之一，从事金融服务、采矿和电动汽车业务。 报告称，该集团核心财务部门管理的资金超过1万亿元人民币（1380亿美元） 许可证 12 月发布在其网站上。

中融拖欠付款的消息在社交媒体上引发了恐慌，因为这似乎证实了今年早些时候网上的猜测，即中植集团遭遇流动性紧缩，并停止支付其众多投资产品中的一些产品。

连日来，投资者纷纷涌向沪深交易所主办的网上论坛，询问多家上市公司是否接触过中融的产品。

投资者担心“传染”会蔓延至该国2.9万亿美元 花旗分析师周三在一份研究报告中写道，投资信心行业。 这是因为该行业长期以来一直受到中国陷入困境的房地产行业的影响，该行业目前正陷入有记录以来最严重的衰退。

分析师补充说，“系统性风险”有限，潜在的违约不太可能导致中国的“雷曼时刻”，指的是该银行2008年倒闭，导致全球金融危机严重恶化。

根据 根据中国信托业协会的数据，截至 3 月底，所有信托基金对房地产行业的投资总额估计为 1.13 万亿元人民币（1,540 亿美元），约占全国信托基金总价值的 5% 。

“可以公平地说，鉴于中植及其关联公司和其他财富管理公司的最新发展，这 野村证券分析师在周一的一份研究报告中表示，价值 1.13 万亿元人民币的资金……目前正面临重大威胁。

动荡可能会带来更多阻力 [economic] 的成长”。

微信上发布的一段视频（后来被删除）显示，一名男子身穿印有中融标志的红色夹克，用喇叭向公司办公室外的激动人群讲话。

“我解释一下，我们现在还不能发布任何公告。”主要原因是我们还在积极排查我们的底层资产，并尽力为您追回资产。 现在如果我们披露某个产品的底层资产，可能会导致资产大幅缩水。 我们不能这样做，因为这是不负责任的。”

美国有线电视新闻网（CNN）无法确认该男子的身份。

在似乎来自同一抗议活动的其他视频中，示威者高呼：“把钱还给我。”

拖欠付款突显了中国房地产价格的持续通货紧缩程度 它延伸到了价值数万亿美元的金融部门。

根据2022年年报，中融已将其约十分之一的资金（价值约100亿美元）投资于房地产领域，其投资组合中的公司包括陷入困境的房地产公司恒大集团、佳兆业集团和融创中国。

过去两年，这三家公司都遭遇了现金短缺和债务违约。

去年，中融对多个房地产信托产品延期付款，称这些公司无力偿还债务。

野村证券分析师表示，最近的违约浪潮可能会对更广泛的经济产生一些“显着的乘数效应”。

他们表示，由于这些理财产品的投资者绝大多数是中上层阶级，任何违约甚至因逾期付款而引起的担忧都可能进一步削弱消费者信心。

分析师补充说，这一群体的消费能力往往比全国平均水平高得多，因此他们较低的支出可能对私人消费产生特别严重的影响。

野村分析师补充说，企业投资者也可能更多地转向“风险规避”，并限制近期借款或资本支出，对业务扩张决策变得更加谨慎。

周二，官方数据显示中国又一个月增长不温不火。 根据国家统计局的数据，7月份消费者支出、工厂生产和固定资产投资比去年同期放缓幅度更大。

花旗分析师表示，中融可能违约再次引发投资者对中资银行质量的担忧。

他们表示：“由于房地产行业持续低迷，我们预计会出现更多信心违约，但我们认为这不太可能导致‘雷曼时刻’的情景。”

大多数信托产品都是封闭式的，这意味着它们只能在到期时偿还，因此不容易出现恐慌性抛售。

他们表示，中融的潜在违约并不是一个新问题，而是过去房地产行业压力的后期表现，对更广泛的银行体系造成的风险有限。

此外，由于2017年出台的新规，传统银行对其包括信托产品在内的表外业务进行了限制。

中国信托业协会和中国人民银行的数据显示，截至今年第一季度，房地产相关信托产品仅占金融体系资产的0.3%。

“即使在普遍缺乏信心的紧张情况下，我们也相信蔓延的风险 [Chinese] 花旗分析师表示，银行仍将被忽视。